9月3日讯：相关数据经过修正之后，2026年8月全国镍生铁产量维持增势，金属量环比增幅为3.93%至2.98万吨，其中高镍生铁产量2.27万吨，低镍生铁产量0.71万吨。当期整体市况交易延续偏弱态势，下游处于传统消费淡季，终端需求低迷，实际采购延续谨慎，不利局面反向传导，高镍生铁价格下行；而印尼方面镍矿配额消息摇摆不定，影响行情震荡反复。当期产出小幅增加，主要是各品味炉子产量均有所恢复，且自然生产天数较长所致；据悉当期仍有低镍生铁厂家暂未恢复生产，因此相关流通总量受限，价格亦相对平稳。但是对于总体上下游博弈局面仍无有效改善出现。

8月下游不锈钢排产虽有增长，但是受到消费淡季，限价政策等因素的影响，市场供应面维持宽松态势，且实际承接意愿有限，用家大多数仅满足基本刚需，其中传统消费行业终端订单不足，库存一度出现小幅累积态势。尽管期间一度受到台风天气影响物流运输受限，供应压力减轻，但恢复正常供应后，在基本面表现无明显改善的状态下，对镍生铁需求依旧延续偏弱局面，价格亦难自持。国内各地区镍生铁工厂生产情况整体波动不大，本期低镍生铁产量与高镍生铁产量一同出现增长，部分工厂之前检修炉子恢复生产，其中涉及南方、非主产及江苏地区。开工情况方面，南方地区和非主产地区随着前期炉子检修结束，相关产能恢复稳定后，其产能释放出现明显增加，其余各产区继续维稳。而国内各地区实际开工率来看，总体数据略有提升，除了上文提到个别低镍铁工厂尚未复产外，其余主产区维稳或小幅增长。目前除了辽宁地区仍无产出外，其余各产区中有三地产区出现产量增长，其中增幅较大的当属非主流地区，达到15%以上，而前月产量增幅最大的江苏地区，本期继续维持6%左右的增幅。近期国内高镍生铁受印尼产能替代效应影响，增幅有所缩减，同时短期企业的成本与竞争压力依旧持续；此外虽然印尼相关产量增速放缓，一些镍铁产线生产冰镍，令其产量降低，回流有所下滑，但随着产线开始转回，后期产量仍或维持高位，总体占比依旧不低，而短期国内实际需求与否是关键判断标准。

当期宏观面上，海外通胀数据反复，美联储政策预期摇摆，美元阶段性走强压制工业金属估值；国内稳增长政策持续释放，但终端修复节奏不及预期，淡季持续，市场风险偏好偏谨慎。印尼镍矿补充配额消息持续扰动市场情绪，成为产业链重要观察变量。而菲律宾临近雨季，矿山挺价意愿上升，对镍生铁形成成本托底。部分厂家恢复生产带动产出提升，但进口倒挂局面未改善，市场主动备货意愿不强。印尼镍铁产能再度释放，外部货源供给宽松预期持续压制国内价格上方空间。

需求端不锈钢处于淡季，社会库存持续累积，下游开工偏弱，利润收缩，对镍生铁需求不足，压价心态明显。新能源电池端需求韧性尚可，但体量难以对冲不锈钢消费的走弱，整体采购增量有限，镍生铁现货成交整体偏淡。

总体看，当月镍生铁受矿端成本支撑下跌空间有限，但下游需求疲软，缺乏向上驱动，运行区间不断收窄，市场观望情绪浓厚。后期需密切关注菲律宾雨季带来的矿端收缩与印尼配额变化，价格或延续区间震荡，重点跟踪不锈钢需求修复及印尼配额落地节奏。