印尼2026年8月第二期镍矿物参考价格再次走强，受供应、需求动态以及印尼行业政策影响，全球镍市场仍呈波动走势。根据APNI提供的HMA数据，2026年8月第二期镍HMA定为每湿吨16,960美元，较8月第一期的16,646美元/湿吨上涨314美元/湿吨。

与2026年7月第二期的16,533.67美元/湿吨相比，8月第二期HMA上涨426.33美元/湿吨。此次上涨延续了过去两期HMA的走强趋势。从7月第二期到8月第一期，HMA上涨约112.33美元/湿吨，8月第二期再增加314美元/湿吨。

国内参考价格的走势发生之际，国际镍市场仍面临波动。在LME，7月底镍现金结算价报每吨17,165美元，7月期间在约16,000至17,400美元/吨区间波动。与此同时，中国价格走势也尚未完全呈现单边趋势。

这些情况表明，印尼HMA的走强不能简单地视为全球镍价上涨的线性反映。国内价格还受到现行HMA-HPM公式以及印尼镍行业基本面发展的影响。

镍矿HPM同步走强

HMA的上涨随后反映在各品级镍矿HPM的调整中。调整适用于MC 30%和MC 35%两类。HPM计算采用能矿部第144.K/MB.01/MEM.B/16号部长令公式，HPM处理参考能矿部第336.K/MB.01/MEM.B/16号部长令。

在MC 30%类别中，1.1%品级矿石价格从8月第一期的44.40美元/湿吨上涨至8月第二期的44.88美元/湿吨；而1.8%品级矿石价格从79.48美元/湿吨上涨至80.62美元/湿吨。因此，1.1%品级上涨0.48美元/湿吨，而1.8%品级上涨1.14美元/湿吨。

MC 35%类别也呈现相同模式。1.1%品级矿石从41.23美元/湿吨上涨至41.68美元/湿吨，而1.8%品级从73.80美元/湿吨上涨至74.86美元/湿吨。这意味着HPM的名义涨幅随着镍品级的提高而增大。

MC 30%（离岸价/湿吨）价格对比

MC 35%（离岸价/湿吨）价格对比

HMA在全球市场仍波动中上涨

印尼HMA的走强值得关注，因为它发生在全球市场尚未完全稳定之际。 记录显示，中国镍价在8月中旬呈涨跌互现走势。8月14日回调后，SHFE镍于8月17日再度走强，8月18日仍录得小幅上涨。

另一方面，中间产品市场也呈现不同状况。 记录显示，中国高品位NPI周均价下跌2.8元至每镍单位1,133元，而印尼NPI FOB指数则上涨0.13美元至每镍单位146.52美元。这些情况表明中国和印尼市场之间存在不同的动态。

供应也是需要关注的因素之一。 此前报告称，供应恢复的预期开始上升，而市场情绪走弱。在印尼，RKAB的发展和可能的额外生产配额是可能影响供应平衡的变量之一。

因此，8月第二期HMA的上涨表明国内参考价格仍受到镍市场发展的支撑，尽管行业参与者仍面临全球价格波动和供应平衡变化的风险。

矿产交易所：镍价更加透明的契机

HMA的上涨恰逢印尼矿产与战略商品交易所计划日趋具体化。政府和国会此前目标让该交易所于2027年1月1日投入运营。其成立是金融部门发展与强化法修订案的一部分，OJK被授权对该矿产交易所进行监管。

这一构想源于普拉博沃总统关于印尼应在其战略商品定价方面拥有更大自主权的指示。他在2026年5月国会演讲中特别要求政府制定镍、黄金及其他矿产商品的国内定价机制。

如果实现，矿产交易所的存在可能为印尼镍价形成带来新的维度。迄今为止，全球镍价参考LME等交易所，而印尼拥有庞大的镍生产和下游化基础。然而，国内交易所不会立即让印尼价格脱离全球市场。国际价格仍是重要参考之一，因为印尼镍处于全球贸易链中。

因此，挑战在于矿产交易所如何形成透明的价格发现机制，反映国内供需状况，同时保持对国际价格的竞争力。对于镍矿石等商品，该机制还必须能够协调矿商和冶炼厂的利益，使参考价格不仅纸面上高，而且能够成为实际交易的基准。

印尼进入镍价形成新阶段

随着HMA连续两期上涨，印尼镍市场进入一个有趣的时期。一方面，全球价格仍呈波动走势。另一方面，政府正在通过矿产与战略商品交易所建立新工具，以加强印尼在商品定价中的地位。

如果该交易所能够产生透明可信的交易机制，印尼不仅有望成为全球最大的镍生产国之一，还将更加强大，能够自主决定其商品价格参考。

目前，HMA上涨至16,960美元/湿吨表明国内参考价格开始重新走强。然而，未来走向仍将高度依赖于全球价格走势、矿石供应、RKAB政策、冶炼厂产能以及国家矿产贸易治理和定价改革的有效性。