铜市场有史以来最大规模的挤仓之一在周二有所缓解，此前包括托克集团（Trafigura Group）在内的交易商向伦敦金属交易所（LME）大量交付金属。  

  备受关注的LME现货铜与三个月期铜之间的价差降至每吨248美元，低于周一所见的高达545美元的现货升水（backwardation）。  

  交易商表示，尽管这一价差仍然极宽，但在LME全球仓储网络录得4月以来最大增幅（可用铜库存增加逾2万吨）之后，市场的即时压力已有所减轻。  

  据知情人士称，周二交付至LME的铜中有相当大比例来自托克，但据称其他交易商也在安排将金属运入交易所。市场人士表示，预计未来几天将有更多金属在LME注册为仓单（on warrant）。  

  另一项关键的单日价差 —— 即明日/次日价差（Tom/next）—— 在飙升至2021年历史性市场挤仓期间所见水平后也有所回落。周二收盘时，LME周三交割铜较次日合约升水79美元，盘中一度升至110美元。  

  Tom/next代表将头寸向前展期一日的价格。周二的异动表明，在每月第三个周三（即交易所合约的主要流动性集中日）前夕，空头头寸持有者面临压力。  

  大宗商品交易商一直密切关注铜市，因为大量铜发运至美国导致支撑全球基准合约的LME库存缩减。此次供应紧张在很大程度上由应对美国进口关税前景的套利交易驱动，消耗了其他地区的库存。  

  即期供应的大幅升水为交易商创造了获利良机，通过在近期卖出铜、同时以贴水买回较长期合约来缓解供应紧张。  

  LME仓库的注册仓单库存在亚洲和美国均录得增加。在上周二开始逐步回升之前，库存已从4月中旬高点缩减75%。  

  美国商务部原定于6月底前就铜关税提出建议，但该截止日期已过，白宫未发布任何公告。在此期间，受国内价格走高激励，铜持续流向美国港口。  

  根据IHS Markit汇编的航运数据，8月前两周约有56,000吨铜抵达美国。若不计7月创纪录的223,000吨流入量，8月发运量与过去一年左右的月均水平基本一致。  

  铜价今年已累计上涨约13%，同时也受到数据中心和可再生能源需求增长乐观情绪的提振。这推高了力拓集团（Rio Tinto Group）和必和必拓集团（BHP Group）等大型矿商的盈利。铜金属首次占必和必拓全年营收的一半以上。  

  LME基准三个月期铜下跌1.2%，周二结算价报每吨13,986.50美元。LME其他基本金属也同步下跌。