5月23日讯：截至本周四（5月21日）统计国内电解铝社会库存97.9万吨，周度下降7.9万吨，延续去库态势，沪锡粤豫等消费地均贡献主要降幅。据统计，自4月7日进入降库周期以来，电解铝社会库存已连续7周录得降库。
中国主流消费地电解铝库存（含SHFE仓单 单位：万吨）
连续强劲去库需从供需两端分析：
供应端，电解铝厂发至主要消费地的铝锭绝对量环比持续减少，主因铝厂周边铝水需求抬升，叠加节后2-3月厂库铝锭高企，抑制铝厂铸锭比例。需求端，统计5.11~5.17电解铝主要消费地出库量17.83万吨，较前一周续增3.77万吨，同比亦增4.21万吨，主因下游铝加工终端需求力度尚可，调研下游龙头企业周度开工近期高位持稳，各个加工板块开工环比均持稳，依旧以建筑、医药等亮点消费板块引领整个铝下游消费，空调箔、5G通讯基站消费虽占比较小，但有抬头之势。
对于后市，我们认为去库周期仍将维持，主因主要消费地到货未有明显提升，叠加下游需求持续性仍存一定期待，需持续关注到货及出库情况。电解铝社会库存在当前是市场参考原铝供需平衡的基本面重要指标，亦需关注降库幅度对市场多空头情绪的影响。
2019-2020年中国主要社会仓库铝锭到货指数
西北铝锭发运车组总数变化（单位：组）
