4月3日讯：
截止到今日，保税区库存已连降两周，本周五（4月3日）上海保税区库存环比上周五继续下滑0.52万吨，目前已降至33.38万吨。保税区库存连降主要有以下两个原因：一、由于全球疫情的持续扰动，电解铜的发运也受到了影响，从而导致电解铜到港货源稀缺，提单入库减少。二、由于近期市场对2020年国家减税降费预期增强，导致市场有囤货行为，进口比价有所转好，导致市场报关进口增多。同时根据SHFE公布的数据显示，自3月13日后，国内上期所库存已开始进入去库状态，截止到4月3日已降至33.24万吨。
保税库和上期所库存连降反映目前铜市运行状态如何？
本周看，市场对降税预期加大叠加消费改善提振市场对电解铜现货需求。近期政治局召开会议为推动企业更好复工复产，将采取进一步宽松的货币政策和积极的财政政策，市场对降税预期增强，电解铜现货市场交投氛围活跃，持货商挺价意愿也较强，致使本周升贴水较上周大幅走高；期货方面，当月合约2004与近月合约2004价差也由Contango结构转为Back结构，价差基本维持在100元/吨左右。同时进入3月中下旬后，下游复工整体表现好转，铜材企业复产率基本在8成以上，3月中旬后铜消费整体好转明显，导致国内连续两周保持去库状态。
但需注意的是，现在全球疫情尤其美国疫情仍处于爆发式增长阶段，对铜原料供应端的进口以及铜材及终端企业的出口均有影响。因国外疫情发酵使得国外矿端的供应情况受到干扰，本周现货铜精矿TC续降至62.5美元/吨，市场多处于观望态势。废铜方面整体供给仍偏紧，国产废铜因前期疫情影响以及近期铜价下跌影响开工率很低，铜价不断走低甚至精废价差出现倒挂局面，导致国内废铜供应商捂货惜售情绪浓厚；进口废铜方面，由于中国最大的废铜进口国主要是马来西亚，而马来西亚的拆解原料主要来源欧美，欧美的疫情导致其开工受到影响，从而影响到国内废铜进口量。
但即使矿端和废铜端的供应趋紧仍然难以对铜价有明显提振，因相较于供给而言，全球的需求受疫情的影响更为严重，美国作为全球最重要的经济体，且以第三产业为主要经济支柱，此次疫情将大幅缩减其消费水平，联动对全球整体需求均有较大影响；而国内目前电解铜现货市场虽暂时因财政政策预期较好得以活跃，但有可能仅是消费的前置，消费是否能够持续的增长，核心点仍是海外疫情何时能彻底得到控制，若是海外疫情战线持续拉长，将对我国的出口和内需形成双冲击，即使原料端的紧张也难以拉动需求衰弱的局面。