在市场传出又要降增值税率的消息后，有色金属期货开始走正套逻辑，沪铝的近月价差也收窄至平水附近。由于税率降低后现货价格是下跌的，反应在期货盘面上则是近强远弱。这不是第一次出现因降税而导致沪铝期货的结构变化，2018年和2019年增值税分别降低了1%和3%，当时沪铝期货盘面也有一段时间的正套趋势，下面分别对这两次降税背景下沪铝近月价差的变化情况做简单的分析：
2018年3月28日国务院常务会议确定增值税从17%降到16%，在2018年5月1日执行前，沪铝1804和1805合约价差从-80上涨到0，涨幅约80点，4月底期铝价格在14400元/吨附近。
2019年3月5日人大会议确定增值税从16%降至13%，在2019年4月1日执行前，沪铝1903和1904合约价差从-40上涨到190，涨幅约230个点，3月底期铝价格在13600元/吨附近。
不过增值税下调的幅度和时间尚未确定，从周五期货盘面的反应来看，沪铝2004和2005合约价差从月中的-60上涨到0，涨幅约60个点，但是目前11700元/吨的期铝价格远低于去年同期。如果今年增值税年同样是3%的降幅，按照价差比例粗略换算看，04/05合约价差还有150左右的调整幅度。因此在沪铝2004合约交割前，近月价差仍有走强的空间。
