网讯：上周铁矿价格止跌反弹，I2005主力合约收盘价为650元/吨，周环比上涨33.5元/吨，涨幅达5.43%，周一美联储降息预期叠加25万亿基建投资消息刺激黑色商品整体拉涨，其中铁矿涨幅最为明显，而后巴西暴雨以及Fazendo矿区停产等消息继续支撑铁矿价格，但随着市场利好情绪消退，以及海外疫情不断爆发，周五铁矿盘面价格走弱。上周普氏指数跟随上涨，从周初的88.85美金上涨至周五89.5美金。掉期市场冲高回落，主力合约一度上涨超过91美金，周五收盘降至89美金。现货方面，上周现货价格上涨30元/吨左右，成交有明显恢复。
供应方面，上周澳洲巴西铁矿发运总量2088.5万吨，环比上期增加40.9万吨，澳洲发货总量1510.0万吨，环比减少69.9万吨，澳洲发往中国量1313.2万吨，环比上周增加38.0万吨，力拓发往中国量392.1万吨，环比上周减少34.5万吨，BHP发往中国量530.1万吨，环比上周增加22.4万吨，FMG发往中国量301.4万吨，环比上周减少4.8万吨，主流高品澳粉发往中国量480.8万吨，环比上周减少6.9万吨，主流低品澳粉发往中国量235.7万吨，环比上周减少5.4万吨，块矿发往中国量262万吨，环比上周减少67.3万吨。巴西发货总量578.5万吨，环比上期增加110.8万吨，其中淡水河谷发货量524.4万吨，环比增加144.6万吨，CSN发货量36.7万吨，环比减少16.9万吨。新口径全球发运总量为2822.8万吨，环比减少163.3万吨，澳洲发货总量1652.4万吨，巴西发货总量636.2万吨。
全国26港到港总量为1544.4万吨，环比减少106.3万吨；北方六港到港总量为745.6万吨，环比减少147.5万吨；全国26港主流高品澳粉到港379.9万吨，环比减少137.7万吨，主流低品澳粉到港247.5万吨，环比增加107.3万吨，主流澳块到港200.7万吨，环比减少17.6万吨。
需求方面，调研247家钢厂高炉开工率72.24%，环比上周增0.35%，同比降1.86%；高炉炼铁产能利用率73.78%，降0.04%，同比降3.18%；钢厂盈利率80.97%，降1.21%；日均铁水产量206.31万吨，降0.11万吨，同比降8.89万吨。
调研163家钢厂高炉开工率63.54%,环比上周增0.69%，产能利用率72.87%，降0.33%，剔除淘汰产能的利用率为79.33%，较去年同期降3.34%，钢厂盈利率73.62%，降1.23%。
库存方面，全国45港进口铁矿库存统计12077.47，较上周降92.69；日均疏港量285.9降10.34。分量方面，澳矿6676.01降73.23，巴西矿3187.55降34.59，贸易矿5694.61降增47.83，球团464.78增5.35，精粉701.35降21.51，块矿1972.59降11.69；在港船舶数量75降9。本周港口铁矿库存已连续四周下降，降幅环比有所放缓；港口疏港量小幅回落，主要由于近期钢厂集中拉货进厂速度放缓，叠加钢厂利润较低，因此暂时以消耗厂内库存为主。
本周64家钢厂进口烧结粉总库存1510.37万吨，环比上周减少79.92万吨；烧结粉总日耗57.32万吨，环比增加2.75万吨；库存消费比由29.14降至26.35，进口矿平均可用天数25天。近期下游钢厂炼钢利润的下滑及成材高库存压制，导致钢厂补库情绪减弱，基本以刚需采购为主，厂内铁矿库存出现明显减少。
节后螺矿走势基本跟股指走势一致，资金对盘面有明显主导作用。目前市场价格多为资金博弈的结果，鉴于目前矿价已经处于90美金且基差小幅贴水状态，对于矿石而言不易过分乐观。铁矿整体呈现供需两弱态势，供应端，铁矿到港量维持低位，但澳巴发货量较前期回升，后续铁矿供应将有所增加，需求端，下游钢厂炼钢利润下滑及成材高库存对铁矿需求形成压制，铁矿基本面最好的时刻已经过去，随着铁矿供给端的有序恢复，不排除供给端恢复力度超过消费端，出现短暂供需错配情况。市场基于宏观预期，对于后市消费或将继续保持乐观，但仍需警惕政策无法及时落地，推升经济快速回暖，市场逐步回归基本面，从而使得矿价具有高位下跌的风险。
策略：
（1）单边：中性偏空，关注成材消费预期兑现情况
（2）套利：无
（3）期现：05合约期现正套。
（4）期权：无
（5）跨品种：无。
关注及风险点：
疫情变化、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦动态，国外其它地区钢材消费大幅下滑。
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