外电10月13日消息，在周一召开的行业盛会“伦敦金属交易所周”（LME Week）上，嘉宾们对铜价的看法已出现巨大分歧：一方寄望于矿山运营中断将推动这一关键工业金属价格创历史新高，另一方则持怀疑态度，认为需求疲软且市场供应过剩。

伦敦金属交易所（LME）基准三个月期铜价格上周触及每吨1.1万美元，为去年5月创下的11104.5万美元历史峰值以来的最高水平。

咨询公司Traubenbach的肯・霍夫曼（Ken Hoffman）周一在伦敦金属交易所研讨会上表示：“或许我会与在场每一位分析师的观点都不同，我预计今年铜市预计将出现约6万吨短缺，但到2026年，我认为铜市将转为约12.6万吨的过剩。”

价格上涨主要归因于矿山中断

今年以来，LME铜价已累计上涨22%，近期的大幅上涨主要源于矿山运营中断——其中包括全球第二大铜矿、印尼格拉斯伯格铜矿（Grasberg），该矿因泥石流灾害已停产约一个月。

智利、刚果（金）等国的矿山也接连出现运营中断，这促使包括花旗集团（Citi）在内的多家机构分析师预计铜价将突破历史新高。花旗预测，未来三个月内铜价将升至每吨12000美元。

美国银行（Bankof America）分析师迈克尔・维德默（Michael Widmer）则预计，2026年铜市短缺量将达35万吨，并将明年LME的平均价格上调至11313美元，2027年上调至13500美元。

过剩还是短缺？

其他分析师持怀疑态度。麦格理集团（Macquarie）的爱丽丝・福克斯（AliceFox）表示，分析师们分歧的核心原因之一，是今年美国加征关税前，铜大量流入美国所产生的影响。

她指出，约有60万吨铜流入美国，其中约三分之一最终进入了纽约商品交易所（Comex）注册仓库。

她在上周的简报会上称：“市场人士基本上忽视了这额外的40万吨铜。”。

她解释道，这部分铜虽由私人储存，且部分分析师未将其纳入市场供需平衡计算，但庞大的库存量意味着短期内美国无需进口铜。

麦格理预测，2026年LME铜价均价将为9525美元/吨。

她表示：“除了欧洲地区升水居高不下外，实物市场并无其他紧张迹象；而且眼下正值中国通常会去库存的季节，其铜库存却在增加。”

买盘或趋于枯竭

法国巴黎银行（BNP Paribas）的戴维・威尔逊（David Wilson）表示，当前铜价高企由投机资金推动，而全球最大金属消费国中国的实物买盘恐将趋于枯竭。

“基金（投机资金）确实能推高一种工业金属的价格，但随后工业消费者会直接选择——‘好吧，我们不买了’。”

霍夫曼则认为，市场低估了美国关税对铜需求的潜在影响。

Wilson表示：“2026年将是‘皇帝的新衣’被揭穿的一年：关税的影响将突然全面显现，对美国消费者及美国国内铜需求造成巨大冲击。”