网讯：本周黑色市场高开低走，矿石波动弹性在黑色品种中尤为突出。周一伴随砍仓盘的砍仓，主力05合约一度打到684.5春节前高点的价位，随着整体市场情绪的转变，后面开启下跌态势，技术上不但突破上升趋势，而且连破均线系统以及整数位支撑关口，技术形态完全转变。普氏指数本周大幅下跌，从周初91美金以上跌至周五83.9美金。掉期市场卖盘较为强烈，主力mar合约周一一度达到90美金，周五收盘82.3美金。虽然钢厂本周补库有所恢复，疏港也达到春节前低位水平（主要是环渤海地区采购较为积极）。粉矿成交尚可但是现货价格亦呈现大幅下跌态势，主流pbf跌幅较为明显，但是仓单对标的金布巴相对较为抗跌。块矿成交较前期有所下滑，跟钢厂近期调整入炉结构有一定的关系。
供应方面，澳洲巴西铁矿发运总量2047.6万吨，环比上期增加531.3万吨,澳洲发货总量1579.9万吨，环比增加467.6万吨，澳洲发往中国量1275.2万吨，环比上周增加288.3万吨，力拓发往中国量426.6万吨，环比上周增加235.9万吨，BHP发往中国量507.7万吨，环比上周增加111.5万吨，FMG发往中国量306.2万吨，环比上周减少53.1万吨，主流高品澳粉发往中国量487.7万吨，环比上周增加118.7万吨，主流低品澳粉发往中国量241.1万吨，环比上周减少40.9万吨，块矿发往中国量329.3万吨，环比上周增加183.1万吨。巴西发货总量467.7万吨，环比上期增加63.7万吨，其中淡水河谷发货量379.8万吨，环比增加9.4万吨，CSN发货量53.6万吨，环比增加37.4万吨。新口径全球发运总量为2986.1万吨，环比增加700.5万吨，澳洲发货总量1734.9万吨，巴西发货总量549.5万吨。
全国26港到港总量为1650.7万吨，环比减少85.3万吨；北方六港到港总量为893.1万吨，环比增加86.4万吨；全国26港主流高品澳粉到港517.6万吨，环比减少61.1万吨，主流低品澳粉到港140.2万吨，环比增加11.7万吨，主流澳块到港218.3万吨，环比减少92.1万吨。
需求方面，调研247家钢厂高炉开工率71.89%，环比上周增0.46%，同比降5.34%；高炉炼铁产能利用率73.82%，降0.11%，同比降5.05%；钢厂盈利率82.19%，增0.81%；日均铁水产量206.42万吨，降0.29万吨，同比降14.15万吨。
调研163家钢厂高炉开工率62.85%,环比上周增0.97%，产能利用率73.20%，增0.53%，剔除淘汰产能的利用率为79.69%，较去年同期降2.43%，钢厂盈利率74.85%，增0.62%。
本期64家钢厂进口烧结粉总库存1590.29万吨，环比上期减少4.42万吨,；分区域来看：南方区域钢厂库存下降较多，主要因个别钢厂节前备货较多，节后持续去库导致；山东、沿江区域钢厂库存增加小幅增加，主要为个别钢厂海漂发货增加导致，其它区域钢厂库存基本保持稳定，变化较小，短期内钢厂仍以按需补库为主，无大范围增库意向；日耗方面：本期钢厂进口烧结粉矿日耗54.57万吨，环比增加3.39万吨；本期所有区域钢厂日耗均有所增加，其中唐山、山东增加明显，主要为部分钢厂复产导致，其它区域也因内矿受限，钢厂增加进口矿的使用配比导致日耗小幅回升；整体来看：钢厂库存基本趋于稳定、日耗也开始回升，钢厂库存消费比由31.16降至29.14。
从节后期货市场看，黑色品种尤其是螺矿走势跟股指走势尤为相近，这也体现资金对盘面影响占据主导。目前市场价格多为资金博弈的结果，鉴于目前矿价已经处于90美金且基差基本处于平水状态，对于矿石而言不易过分乐观。矿石整体供需两弱，库存变化并不明显，未来两周由于春节期间澳洲发货减少的原因，库存可能会呈现较大幅度下降。但后期如若供应端恢复，而消费端维持现状或恢复缓慢，港口库存将逐渐增长，直至消费端大幅改善为止，需要警惕压港船只变化。
从目前的供需情况、库存情况、政策预期及疫情变化分析，3月份矿石消费仍需等待成材消费启动才将缓慢恢复，而供给端将有序恢复，不排除供给端恢复力度超过消费端，出现短暂供需错配情况。市场基于宏观预期，对于后市消费或将继续保持乐观，但仍需警惕政策无法及时落地，推升经济快速回暖，市场逐步回归基本面，从而使得矿价具有高位下跌的风险。
策略：
（1）单边：中性偏空，关注成材消费预期兑现情况
（2）套利：无
（3）期现：05合约期现正套。
（4）期权：无
（5）跨品种：无。
关注及风险点：
疫情变化、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦动态，国外其它地区钢材消费大幅下滑。
 
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