网讯：信息分析：
（1）昨日进一步公布的中国 7 月经济数据不及预期，昨日日内内外锌价部分回吐涨幅。此外，昨日沪锌期货小 Back 结构继续小幅收窄；持仓量减少 4 千余手至 43.8 万手，资金仍偏谨慎。
（2）昨日 LME 锌库存减少 750 吨至 7.4475 万吨；LME 锌注销仓单量 2.9825 万吨，占库存比例为 40.05%。昨日上期所锌仓单库存减少 955 吨至 3.9276 万吨。
（4）8 月 13 日 LME 锌升贴水（0-3）为-5.75 美元/吨，LME 锌现货月贴水缓慢收窄。
（5）昨日国内锌现货报价涨势放缓，仅微幅上涨。上海 0#普通品牌对沪锌 09 合约升水小幅下调至 180-190 元/吨，临近交割，以及广东货源将流入，现货升水开始松动，下游采买下降；天津对沪市贴水维持于 30 元/吨附近，成交未回升；广东对沪市贴水收窄至 230 元/吨附近，贸易商贡献交投为主，成交转差。
（6）据统计局数据显示，1-7 月国内房地产开发投资累计增速为 10.6%，环比下降 0.3 个百分点。其中，房屋新开工面积累计增速 9.5%，环比下降 0.6%；房屋竣工面积累计增速环比小幅回升 1.4%，但仍处于明显负增长中，为-11.3%；房地产销售面积累计增速环比回稳 0.5%至-1.3%。房地产韧性不足，后期其投资增长将继续缓慢回落。基建方面，1-7 月基建投资累计增速 3.8%，环比回落 0.3%。基建增长仍不及预期。此外，7 月汽车产销量当月同比继续萎缩。总的来看，7 月份锌终端消费维持偏弱态势。
逻辑：中期国内锌供应延续高位的确定性强，现阶段消费季节性淡季特征凸显，对于今年“金九银十”的传统旺季预期也暂难乐观期待。目前锌现货进口亏损幅度较低，关注锌进口流入增加的可能。此外，近日华南锌锭货源开始转移至华东地区。短期国内锌锭社会库存小幅波动，后期库存有望缓慢累积。中期锌基本面偏弱的预期不改。宏观方面，7 月中国经济数据表现不及预期，部分抵消中美贸易关系缓和的利好影响，当下宏观仍存较大不确定性。目前锌市场资金谨慎，锌价偏弱格局难改。
操作建议：空单持有；买铜卖锌。
风险因素：宏观情绪明显变动，国内锌供应不及预期。
文章来源：中信期货