网讯：观点与逻辑：统计样本企业港口铁矿贸易库存总量1683.7，环比上周减少60.1，降幅3.4%；其中澳矿1068.1，增加103.2；巴西矿340.8，减少121.5；其余274.8，减少41.8。品种结构上：卡粉69.6，减少18.5；纽曼粉66.9，减少2.3；PB粉241.9，增加16.5；麦克粉60.6，增加21.1；PB块17.6，减少23.0；纽曼块109.2,增加15.2；印球45.9，减少28.2(单位：万吨）。
周末Vale季报出台喜忧参半，喜在brucutu复产，忧在复产不如预期，这也是解释12月以来vale发货惨淡的一个原因。虽然年度目标量暂未调整，但是由于之前的发货缺口较多，未来有下调的预期。
现货询盘一般，早盘贸易商报价持平，主流中品粉成交尚可，午后随着期货上涨，贸易商提高报价，但是钢厂对高价货接受度一般多以观望为主，与上周末得的市场情绪有所差距。
期货矿石盘面主要跟随成材波动高位盘整振幅加大，周末利好不断的情况下如此振幅也让人略显意外。当下到港量较低，贸易矿库存减少，使得05重回强势，但是对于下半年的供给担忧也使得5-9价差延续上周态势继续加强。
目前市场价格多为资金博弈的结果，鉴于目前矿价已经处于90美金且基差基本处于平水状态，对于矿石而言不易过分乐观。矿石整体供需两弱，库存变化并不明显，未来两周由于春节期间澳洲发货减少的原因，库存可能会呈现较大幅度下降。但后期如若供应端恢复，而消费端维持现状或恢复缓慢，港口库存将逐渐增长，直至消费端大幅改善为止，需要警惕压港船只变化。
从目前的供需情况、库存情况、政策预期及疫情变化分析，3月份矿石消费仍需等待成材消费启动才将缓慢恢复，而供给端将有序恢复，不排除供给端恢复力度超过消费端，出现短暂供需错配情况。市场基于宏观预期，对于后市消费或将继续保持乐观，但仍需警惕政策无法及时落地，推升经济快速回暖，市场逐步回归基本面，从而使得矿价具有高位下跌的风险。
策略：
（1）单边：中性偏空，关注成材消费预期兑现情况
（2）套利：无
（3）期现：05合约期现正套
（4）期权：无
（5）跨品种：无
关注及风险点：
疫情变化、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦动态，国外其它地区钢材消费大幅下滑。