简评
日内沪铜冲高回落，铜价走高压力仍大，主因近日美联储会议纪要官员表示，目前美国的货币政策适宜，经济状况稳定，美元指数一路飙升，目前已达99.8高位。今日沪铜主力合约2004早间开于46410元/吨，开盘即上冲至日内最高点46560元/吨，随后倾斜式下跌，探底后低位返升，盘尾收于46430元/吨，涨50元/吨，涨幅0.11%。沪铜指数日增仓5648手，至35.2万手；成交量增加4.4万手，至14.4万手。
认为建议继续关注疫情进展，测试沪铜能否维稳46400元/吨。目前沪铜收十字星，上方承压20日均线，KDJ上阔开口继续收敛，技术面看走高仍有压力。
现货市场
今日上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨~贴水200元/吨，平水铜成交价格45880元/吨~46120元/吨，升水铜成交价格45900元/吨~46140元/吨。沪期铜上行受阻回落，上午交易时段快速直线下跌近200元/吨，现货市场，早市期盘尚在高位盘桓时报价即从好铜贴水200元/吨起报，平水铜自早市的贴水220元/吨快速降至贴水240-230元/吨，11点左右，已降至贴水250元-260元/吨，好铜紧随其后，与平水铜几无价差，湿法铜更是自早市贴水300元/吨起报，直至第二节交易时段，已显现贴水350元/吨左右的报价，与平水铜拉开近百元价差。2月份至今，贸易商返岗复工率高，出货换现者也在明显增多中，随着进入到2月下旬，资金压力越来越趋重，而少量开工的下游企业也逐渐受到资金困扰，接货量难以放开，短期市场将持续表现出货困难，成交有限，供大于求特征越来越凸显，贴水扩大趋势难以抑制。
今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴210~贴150，湿法铜报贴水270~贴水260。1#电解铜均价为46120元/吨涨120元/吨，湿法铜均价为46035元/吨涨115元/吨。现货市场，下游消费略有好转，无奈到货量仍高于出货量，广东库存继续处于累库存的阶段。受此影响，持货商积极主动降价出货，今日出货者明显较前几天多，平水铜报价也一路下调，由早盘时的-180元/吨下调至-210/220元/吨，然即便如此市场成交仍十分清淡。好铜成交也很低迷，报价由-150元/吨下调至-180元/吨，湿法铜报价亦下调至-270元/吨左右。我们预计该情况仍要持续一段时间，关注下周初库存会否见顶回落，若能出现拐点，升贴水才有望好转。
今日华北电解铜现货对当月合约报贴水270元/吨~贴水230元/吨，成交价格45860元/吨~46110元/吨。库存高企以及下游消费低迷，冶炼厂出货力度加大，报价再次下调至贴水270元/吨；物流限制严格，个别需方订货后提货周期推迟近一周。相比下南方企业复工率更高。
洋山铜
今日仓单报价54-64美元/吨，提单报价43-58美元/吨，QP3月。LME0-3贴水24.25美元/吨，进口亏损400元/吨左右。 今日外贸市场成交继续保持清淡状态，因成交困难，价格略有走弱。一方面，电解铜进口仍有较大幅亏损，市场买货积极性不高，另一方面因内贸持续大幅贴水未见收窄，也抑制外贸市场买货热情。此外，目前受疫情影响，银行物流等方面业务操作多有不便，市场交易积极性也不高。目前市场报货多为3月上旬到港提单，但市场询货多为3月下旬提单，供需不匹配导致成交较少，近月提单压价成交。 目前好铜仓单成交价在64美元/吨附近，火法60美元/吨，湿法54美元/吨；好铜提单在58美元/吨，火法54美元/吨，湿法43美元/吨左右。  
废铜
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库存
今日LME铜库存164850吨，较上一交易日减少1575吨，降幅为0.95%。
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