春节放假期间伦铜大幅下跌，几近回吐近4个月内涨幅，从6100美元/吨附近，连续下挫，最低点探至5533美元/吨。主导因素是国内疫情持续升级，另外世卫组织宣布新型冠状病毒疫情为国际关注的突发公共卫生事件，引导市场避险情绪逐步升温，CMX黄金连涨至1580美元/盎司附近，且投资者对冠状病毒对经济的影响忧虑情绪较重，导致全球股市大跌。另外美原油库存持续攀升，叠加市场对原油需求前景的担忧，原油走势暴跌，探低51.5美元/桶，伦铜受悲观预期影响，目前已跌破5600美元/吨关口。
春节期间，全球宏观面看，美联储1月利率决议表示继续维持联邦基金利率不变，但其经济增速相较于近3年仍表现缓慢。同时，英国央行虽宣布利率维稳，但脱欧对英国经济影响的不确定性仍较大，多重迹象表明全球重要宏观经济体短期内尚无明显复苏迹象。而近期WHO宣布将冠状病毒为PHEIC，虽然不会带来直接强制政策，但会影响世界各国对中国疫情严重性评估，对整个铜产业链的进出口业务呈现损伤，加剧了铜市的利空情绪。
从基本面看，春节期间伴随疫情蔓延，国务院1月27日宣布延长春节假期至2月2日，但据了解铜冶炼企业生产状况并未受到疫情干扰，春节期间生产正常；但是由于部分地方政府表示“各类企业不早于2月9日24时前复工”，多地铜材企业均表示将延迟复工时间至2月10日，导致铜下游需求受影响较大。因此在基本面上预期后市铜库存将出现大幅的增量，尤其是因疫情事件将导致市场运输物流受影响，铜市预期整体呈现供大于求的现象，也加剧了铜价下跌的风险。
目前伦铜已连续下跌11日，截止到1月31日伦铜徘徊5600美元/吨附近，整体重心跌至近5个月低位。预计春节假期开市后，铜价仍有一定的下行空间，尤其是内盘预计开市后将逐渐修复假期比值。但伴随武汉疫情逐步稳定，铜价继续大幅下跌空间有限，期待疫情转好后，铜市需求恢复正常，对铜价也将有止跌回升的期待。预计在需求恢复前伦铜大概率难以修复假期期间出现的跳空缺口。预期春节后一周伦铜运行区间5500-5650美元/吨，沪铜主力03合约43000-44500元/吨。
（ 宋垚 邝子茜）