此外，市场投机者不太可能将Comex黄金的净多头头寸再一次提高至2019年水平(当时非商业黄金占全球黄金供应量的16%)，这是因为2019年初非商业的净多头头寸仅为未平仓合约的25%，今年年初黄金的净多头头寸较重，占未平仓合约的41%。
黄金ETF重启购买，主要是由于美国实际利率下降，抵消了美元指数升值的负面影响。1月15日，10年期美国TIPS收益率从1月8日的高点0.12%跌至低点0.04%，这是自2019年10月以来的最低水平。鉴于美国实际利率与黄金ETF需求之间的强烈负相关性，OrchidResearch认为美国实际利率下降是黄金ETF购买的主要驱动因素。
同样，黄金自2019年12月以来黄金现货价格的反弹，主要是受到美国长期实际利率显著下降的推动。
