成材方面，上周螺纹产量351万吨(+3)，热卷328万吨(-12)，电炉开工率续降，供应端短期偏稳但同比水平偏高。需求端，全面冬储尚未开启,因现货价格仍较高,终端成交窄幅波动，周表观消费看螺纹降至302万吨水平，较同期持平，热卷高于同期。五大品种钢材库存增55万吨，环比有所加速；总结看需求未超预期走弱,供给节前将有降,矛盾不突出,震荡为主。
铁矿方面，海外发运降至均值水平之下，其中巴西回落且淡水河谷调降一季度发运目标；进口利润仍未明显改善，到港量回落,高品澳粉减量；钢厂厂内库存升至1870万吨，库存可用天数升至30天，河北等地区仍有补库意愿。基差中性，夜盘上冲，正套继续持有。
焦炭方面，供应端整体偏稳收缩力度有限，周产能利用率77.57%(+0.58%)；山东去产能有延后;需求方面，下游铁水产量整体偏稳原料耗量有韧性，整体采购尚可，但前期钢厂利润收缩较为明显，三轮提涨之后压力有增，供需无显著矛盾，盘面区间震荡。
焦煤方面，供应端受节前煤矿安检影响，矿企库存续降,山西低硫有涨;澳煤进口配额逐步放开，蒙煤通关暂低位，港口库存偏高；但需求端下游库存充裕补库力度有限，总库存偏高，震荡运行。
单边观望；螺纹（5-10）、铁矿（5-9）正套持有，跨品种关注多矿空焦；铁矿期权考虑牛市价差组合或卖跨式策略。
