黄金一直是今年大宗商品ETF为数不多的亮点之一，随着其它多数原材料相关的市场遭遇撤资，投资者涌入黄金ETF，创下自2016年以来最大的资金流入。但整个行业在2020年的前景可能会更加光明。
由于美国借贷成本下降提振了贵金属等无息资产的吸引力，截至上周五，约有180亿美元资金流入黄金ETF。这大大抵消了能源、贱金属和农业等ETF的资金外流，其原因在于贸易紧张局势和全球制造业衰退加剧需求担忧。随着贸易紧张情绪缓解，且有初步迹象显示工厂产出正在好转，投机者可能会再次转向此类ETF。
高盛称，库存下降和扩大产量所需的投资不足将有助于刺激现货价格反弹。美国银行预计，制造商将重新补充产成品库存，这将增加需求，并有助于提高大宗商品的回报率。
投资者从只能做多的能源股基金中撤出约12亿美元资金，从工业金属ETF中撤资2亿美元，从与农业相关的ETF中撤出2.6亿美元。此外，他们从与一篮子原材料相关的ETF中撤出了15亿美元，这是自2005年以来最大的年度资金流出。但在黄金投资的支撑下，流入原材料ETF的资金总额仍接近180亿美元，为三年来最高水平。
WisdomTree研究主管NiteshShah表示：部分不确定性已经消除，这使得一些周期性大宗商品得以上涨。贱金属、原油等商品的表现都相当强劲。同时市场仍保持对冲，因此黄金仍然受到青睐。
