12月29日讯，本周为12月第四个现货交易周，巩义对华东地区铝锭现货贴水自前一周贴50至升10元/吨水平，迅速回落至贴180至贴60元/吨附近。为何巩义市场又现大贴水行情？认为当地供需格局的变化当为主因。
图1. 巩义铝锭现货价格及对华东地区升贴水走势
 
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第一，巩义铝锭供应量较前期表现宽松。首先，自上周开始，巩义到货量明显增多，周末有集中火运铝锭入库，据了解，此前因铁路运输已完成年度运量，有部分卡货行为，但近期已恢复正常发运，为巩义当地入库贡献增量；其次，本月26号新的长单月开始执行，此时卖方持有较多货源，且近期期铝价格高位震荡，绝对价格较高，刺激持货商抛售意愿，帮助缓解前期较为紧张的现货流通情况。
第二，巩义市场终端需求周内迅速弱化，主要有以下两点原因——（1）当地环保限产抑制下游接货。12月17日，郑州市生态环境局发布通知要求郑州市在12月19日0时将重污染天气II级响应调整为I级相应，按照重污染天气应急响应行业红色预警停限产措施，工业企业按照“一厂一策”实施停产或限产，据了解，此次限产对当地铝加工企业的影响主要有：电线电缆及塑料行业停产并限制运输、铸造行业停产并限制国四及以下车辆运输、铝板行业限产50%（以生产数量计）并限制国四及以下车辆运输等；（详情请参考：https://news..cn/news/101006359）且截至本周五，当地企业尚未收到复产通知。（2）当地部分企业节前备库周期已近尾声，更使巩义周内冷清的现货市场淡而又淡。导致周内仅有下游少量刚需接货，贸易商间交投亦因下游需求减弱而变差。
以统计国内主要消费地铝锭库存做参考，本周巩义地区铝锭库存占全国比例较前一周上涨1.28%，且近两周全国去库幅度的放缓亦有巩义地区库存转为小累因素在其中影响。展望巩义后市铝锭现货市场，预计到货增多叠加需求减弱情况仍将维持，当地大贴水行情因此短期难以修复，需密切关注当地下游春节备库周期及未来仓库到货情况。
图2. 近6个月巩义及全国电解铝社会库存统计
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（ 李昊 021-5166 6863）