网12月17日讯：钯金是今年颇为亮眼的贵金属产品，因为供不应求，今年以来一路攀升。尤其是下半年钯金期现价格屡创新高。今日现货钯金站上2000美元关口，再度创下纪录新高。由于汽车行业对钯金的巨大需求，供应短缺问题已经推动钯金属在2019年录得约50%的涨幅。
钯金现货K线图
钯金需求因绿色环保政策趋严而严重短缺
需求端，我们知道钯金的需求在不断地增长。随着全球各地(尤其是中国政府)加强对汽车污染的监管，汽车制造商增加了钯金的使用量。因为钯金被用于汽车的排气系统，它有助于将有毒污染物转化为危害较小的二氧化碳和水蒸气。是迄今最为有效减少气体污染的手段之一。另外钯与铂除了用于处理汽车尾气外，还主要用于首饰生产、电子及牙科医疗器具等方面。钯金常被作为铂金开采和提炼的副产品而发现，它实际上比铂金稀有15倍。
钯金供应产地集中于少数国家
根据美国地质调查局2018年数据整理
从图中可见，俄罗斯和南非的钯金产量约占全球的80%，而加拿大、美国等其他国家产量占比全球市场的20%左右。一旦钯金这种稀有资源集中度很高，那在当今市场需求如此旺盛的条件下钯金价格可操作性就很高。
主要产地南非产量并不稳定
南非近些年由于国内经济走弱，当地经济和社会风险频繁。尤其是南非供电系统，今年8月下旬，国家财政部提议出售Eskom旗下的燃煤电站，以帮助这家陷入财务困境的国有电力公司减轻沉重的债务负担。但是该国的电力公司还是“掉链子”，就在前几日，因洪水使陷于困境的南非国家电力公司雪上加霜，引发十多年来最大规模的停电，南非全国各地的矿场纷纷关闭，主要矿场均被迫减产。南非的钯金产量占全球总产量的40%，南非矿场停产加剧了人们对钯金供应的担忧。
后市走势
钯金现货今年走势极其强势，自从上月18号回落调整完毕后，此后至今一个月几乎一路连涨，中途只有3天微弱下滑。而近日南非停电事故影响还在延续，或许不乏有借机炒作势力，但是短期内若无重大利空消息出现，钯金走势或继续上行直至出现技术性调整。虽然近年新能源汽车发展势头迅猛，但是占比还是处于低位。如果未来汽车市场结构出现明显变化，对钯金需求或开始收缩。
满地可银行基本和贵金属衍生品交易主管TaiWong表示：“南非的钯金产量占全球总产量的40%，南非国家电力公司(ESKOM)中断供电正在影响一些矿场“钯金涨势似乎有些过度，因此，出现一些盘整走势不会令人意外，不过，钯金的整体趋势仍相当乐观。”
全球最大的钯金生产商Nornickel的分析师Anton Berlin表示，由于技术挑战和商家意愿不足，目前在汽车的污染控制装置部分，钯金很难对铂金产生替代效应。 目前因为汽车制造商正致力于满足逐渐趋紧的排放要求，所以他们必须要确保安装在汽车排气系统中，用于净化尾气的三元催化器的性能，所以不会贸然做出改变。 但是Nornickel预计钯金在今年仍会出现短缺的现象，短缺量约为50万盎司左右，虽然少于之前的预期。 澳新银行也曾表示，尽管近期汽车销量出现萎缩，但欧洲和中国的汽车行业的钯消费量预计将在2019年增长1.1%至880万盎司。
花旗银行甚至预测说预计到2020年中将涨至2500美元/盎司。2020年的供应短缺预计将继续维持这种现货溢价，并降低存货的水平。目前没有任何替代的迹象，因此价格可能需要先达到新高点，市场才会重新平衡。


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