11.27  内部铝晨会纪要盘面：昨日美元指数企稳收于98.246，跌幅0.06%，伦铝收于1760美元/吨，涨幅1.03%，沪铝主连收于13775元/吨，涨10元/吨。
 
宏观面：1）11月26日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就解决彼此核心关切问题进行了讨论，就解决好相关问题取得共识，同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。2）加拿大皇家银行全球大宗商品策略主管Hemila Croft称，欧佩克部长级会议将于12月5日-6日举行，油价接近两个月高点。市场预期欧佩克及俄罗斯会至少将减产协定延长至明年年中。3）今日关注中国10月规模以上工业企业利润、美国10月耐用品订单月率初值及美国第三季度实际GDP年化季率等宏观数据。
 
基本面：1）中国10月份铝板带出口量19.35万吨，同比下降17%，环比下降1.9%。预计11、12月份出口量环比继续下降空间不大，第四季度铝板带出口量约60万吨。2）10月废铝进口量达6.02万吨，同比减少34.7%，环比减少47.3%。Q3-Q4累计批文量（9-14批）共计464121吨。实际Q3-Q4累计进口废铝量为458670吨，几乎消耗殆尽。3）进口未锻轧铝合金锭量反常下降，仅16641吨，环比减少2065吨，同比仍大大增加。主因国庆假日较长影响下游生产、存在在途进口及海外产能相对有限。4)当前几内亚到青岛港铝土矿海运费约19美元/吨，进口铝土矿价格与国际海运费走势呈现一定正相关关系。
 
现货端：昨日上海及无锡市场当月现货报价在13970-13990元/吨之间，相较昨日回落近70元/吨附近，下月现货报价在13960-13980元/吨之间，当月及下月价差在10-20元/吨之间，对当月盘面升水70-90元/吨之间，杭州现货价成交集中于14010-14030元/吨之间。现货价有所回落，中间商接货意愿较高，持货商正常出货，双方交投活跃，接货者略多于出货者。某大户昨日华东采购超七千吨，后续华南采购量将有减少。下游昨日正常采购为主，因价格低于前一日，接货状态有所好转。预计今日现货升水在80元/吨附近，绝对价格相较昨日或有小幅回落。
 
总结：鉴于电解铝库存持续去库，存量在80万吨以下，预计短期内下方空间有限，以维持区间震荡为主，因市场对2001合约信心弱于1912合约，沪铝back结构维持。今年采暖季未采取“一刀切”措施，对下游影响小于去年，但今年春节较早，需关注下游企业存在的节前抢生产状态及放假计划。自上周以来LME伦铝库存增幅超26万吨，库存端压力明显，虽然短期伦铝走势较为稳定但依然需警惕正套操作风险。（ 徐曼）