网讯：今年沪铅价格自7月初上冲至9月6日的高点后，再度回落。国庆归来，沪铅一路下行，10月连续第二个月录得跌幅。11月开局跌势为止，截止11月4日日间收盘，年内跌幅近9%。
与沪铅走势背离，10月伦铅走势强劲，月末有所回调，也在一定程度上影响沪铅。沪铅除去国庆节后首日有所跟涨，后续震荡下行，展望11月铅价难言乐观。
从供应端来看：
进入10月，原生铅、再生铅冶炼厂限产结束，加之炼厂利润可观，生产积极性高涨，虽安徽地区再生铅炼厂延续整改，期间部分炼厂检修，但影响较为局限，因此供应出现小幅过剩格局。根据调研显示，9月铅精矿开工率为53.9%，较上个月上涨2.2%。9月国内再生铅冶炼企业开工率为49.44%，环比上涨5.85%。
目前原生铅和再生精铅价差依然较大，再生精铅贴水幅度刷新近两年新低，且对原生铅存在替代效应；另外，再生精铅利润依然可观，再生精铅企业生产意愿较强，预计产量仍然维持高位运行。
从需求端来看：
铅酸蓄电池市场消费表现低迷，特别是电动自行车方面。进入10月，铅酸蓄电池进入传统淡季，加之国庆节前蓄企对铅锭提前备库，节后市场部库需求有限，因此供应偏宽松，同时影响铅蓄电池开工率降低。虽然汽车进入传统旺季，但铅价下挫，市场避险情绪较浓，因此终端市场暂无明显改善。
综合来看，国内基本面难以对铅价形成提振，预计沪铅继续承压运行。11月继续关注库存变化与再生原生价差是否扩大。
