10月21日铜晨会纪要【10.21 铜早会纪要】
宏观方面：
1）英国首相约翰逊的脱欧进程遇挫，下议院决定推迟表决脱欧协议，这迫使约翰逊正式要求欧盟将脱欧日期延迟至明年1月31日。约翰逊称进一步延期是错误，周一将再度要求下议院投票支持他的脱欧协议。
2）在美联储10月末政策会议之前的缄默期到来之际，副主席Clarida为连续第三次降息的可能性留下了空间，称风险仍然“显著”。市场随之预期10月降息几无悬念。
基本面：
1）铜精矿：截止上周五， 干净矿现货TC 报55-62 美元/吨，现货报盘继续受到Grasberg 铜矿出口配额增加影响，环比上涨1.5美元/吨。十一假期归来，市场总体成交尚可，部分冶炼厂入市采购四季度下旬货源，为现货市场提供一定流动性。另外10 月17 日在上海举行的CSPT 小组四季度会议敲定四季度的TC 地板价为66 美元/吨，较2019 年Q3 上升了11 美元/吨左右
2）废铜：上周平均精废价差746 元/吨，环比减少78元/吨。上周铜价继续回落，精废价差继续收窄至800 元/吨以下，废铜市场订单遇冷。10 月17 日第十三批废铜进口批文公布，也是四季度第一批批文，涉及废铜批文总量为5.74 万实物吨，四季度企业获批数量较三季度大幅减少，企业平均批文量仅为三季度批文量的17%左右，预计四季度废铜进口减少对企业生产的影响将逐渐显现。
3）进口铜：上周进口持续保持在百元以内的小幅亏损状态，期间窗口偶有打开，周内洋山铜溢价仅有1-2 美元的小幅波动。目前外贸铜市场活跃度低迷，市场行情仅跟随进口比价小幅波动。国庆节前后进口比价多表现较好，进口铜大量报关进入国内市场，国内供给压力增加，升贴水上涨乏力，上期所库存也连续两周大幅上涨，国内四季度累库提前。
4）库存：上周LME铜库存环比减13925吨至268400吨；上期所铜库存环比增17990吨至152499吨；保税库库存环比减1.33万吨至25.6万吨。
5）现货：现货方面进入长单交付期，且近期面对税票的情况，整体消费比较理想，因此持货商挺升水强烈，近期升水保持高位。预计今日现货升水70-升水110元/吨。
铜价及预测：上周五夜盘面大幅拉涨主因美国近期经济数据疲弱叠加英镑和欧元外汇连涨，美元承压连续下挫至97.2关口位，创近三个月新低，铜市受提振反弹走高。目前宏观面对铜市影响仍大，美国方面近期数据不及预期，反应了其制造业的乏力，加剧了市场对全球经济形势的担忧，不利铜价走高，原油继续受需求侧的担忧，维稳53低位。国内方面，三季度GDP年率不及预期，经济增速继续放缓。整体看国内外经济形势仍较悲观，对铜市难言利好。英国方面新脱欧协议投票被推迟，市场避险情绪继续升温，CMX金价继续稳定在1500附近。预计今日铜价高位小幅回落。预计今日伦铜5790-5840美元/吨，沪铜46800-47200元/吨。