10月16日讯：国庆之后热卷在期货市场开启一波下行，但是我们把视角转到现货市场发现：热卷现货价格已经下探至近11个月新低。热轧卷板现货价格自去年下半年开始暴跌，一路滑到近年最低点。今年上半年随着黑色系整体走强及国内基建、房地产旺季等因素，热卷现货价格实现一波上涨，可是下半年后又开始下挫，最近已跌11个月以来的低点。下图为上海热卷现货价格走势，各地走势基本一致。
》点击查看更多黑色金属现货历史价格
供给方面，上游铁矿石上半年供应紧俏，但随年中国际大矿陆续复产，铁矿石的价格有回落，国内进口量也有回升，这对钢厂生产方面有驱动力，推动热卷供应。另一方面，国庆期各地的环保限产政策对供应端的影响力逐渐减弱，热卷现货又将面临下行压力。政策面，只有等冬季限产消息，会不会出现新一波拉升。
需求方面，热卷下游需求相比供给方面可能对现货价格影响比重更大。热轧卷板主要用于、船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、输油 管线、 压力容器、包装、电子等有关国计民生的行业，其需求与宏观经济情况密切相关。首先是汽车行业，近日中汽协公布9月汽车产销量。同比降幅收窄。产销量分别完成220.9万辆和227.1万辆，比上月分别增长11%和16%，比上年同期分别下降6.2%和5.2%，产量降幅比上月扩大5.7个百分点，销量同比降幅比上月缩小1.7个百分点。从公布数据可以看出，今年汽车产量比去年有所下降，也是导致热卷需求不足原因之一。
数据来源：中汽协
另一方面，制造业连续萎缩。近日9月国内生产价格指数公布，从同比看，PPI下降1.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，生产资料价格下降2.0%，降幅扩大0.7个百分点；主要行业中，黑色金属冶炼和压延加工业，下降5.8%，扩大2.7个百分点。这也说明钢铁业需求仍恢复不足。
此外钢企前三季业绩均有不同程度下滑。10月15日，鞍钢股份发布三季度业绩预告，其中，第三季度净利润预计仅2.97亿元，同比下降87.7%，进一步拉低了整体净利润增速。柳钢股份近日公告，预计2019年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将减少16.38亿元至19.32亿元，同比减少50%至59%。太钢不锈发布的2019年前三季度业绩预告显示，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为17亿元至20亿元，同比减少50.75%至58.14%。华菱钢铁预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为33亿元至35亿元，上年同期盈利54.76亿元，同比减少36.08%至39.73%。原材料价格的上涨和市场需求不足导致钢厂利润降低。
热卷2015-2019利润，来源：
在今年热轧产能过剩、需求总体疲软且宏观经济环境不景气的情况下，市场心态持续偏弱。加之即便进入旺季，需求仍然不旺，而新增产能仍在不断投产，供应压力继续增加，故加剧市场悲观心态，现货价格受此影响多次超跌之后难以反弹。展望拐点，认为近期宏观方面国际情绪还是存在不确定性，加上国外存在低价资源扰动，供需面反弹希望不算大。短期内反弹可能会由钢铁生产重地企业执行环保限产来拉升，中长期暂时是等待利好消息。作为基建大国还有上层仍有刺激经济的打算，或许消息正在路上。
》点击查看更多黑色金属现货历史价格