10月13日讯：

10月12日，国内碳酸锂期货主力2701合约大幅下行，收盘跌幅达11.79%，报104740元/吨，跌破11万元/吨关口，创年内新低；13日早盘延续弱势，期价进一步下探。回顾本轮行情，自5月中旬20万元/吨上方高点回落以来，碳酸锂价格半年内接近腰斩，近一个半月累计跌幅超30%。本次急跌虽由中欧汽车贸易磋商消息催化，但行情核心驱动仍来自锂产业供需宽松的底层基本面，外部政策预期变化放大了市场悲观情绪。

中欧汽车贸易磋商落地，混动出口预期显著下修

本次行情的直接导火索为中欧汽车贸易谈判结果。10月8-9日，中欧汽车贸易磋商结束，欧方提出目标：未来四年中国对欧插混汽车出口量较无协议基准情景削减过半。此前市场主流预期偏向关税层面博弈，并未充分定价混动出口规模约束的利空。

插混车型是国内新能源车出口欧洲的主力品类，单车锂用量虽低于纯电，但出口总量大，是海外锂需求增量的重要来源。若该条款落地，国内动力电池外需增长空间将被压缩，市场下调远期碳酸锂需求预期。目前协议细则尚未完全敲定，后续仍存在谈判反复的可能性，不确定性持续压制多头情绪，资金集中减仓带动盘面快速杀跌。

旺季预期证伪，供给过剩格局延续

外部政策只是导火索，供需宽松才是本轮锂价重心持续下移的核心逻辑。供给端来看，2026年全球锂资源投产进度快于年初市场预期，澳洲锂矿复产叠加国内盐湖、硬岩锂产能持续爬坡，市场上修2027年锂供应增量预期。国内碳酸锂周度产量虽有小幅环比回落，但整体维持高位，对过剩格局改善力度有限，有效供给充足。

需求端方面，传统“金九银十”旺季预期证伪。年中锂价冲高阶段，储能行业已因成本抬升压制项目开工，储能产业链前期累积的成品库存持续拖累下游排产节奏；进入10月，储能订单未见明显回暖。动力电池端，国内整车市场竞争加剧，叠加外需预期下调，电池厂整体排产偏谨慎，下游采购以刚需补货为主，主动备货意愿不强，缺乏持续拉涨锂价的需求基础。多空力量对比下，基本面难以支撑锂价维持高位。

短期弱势格局难逆转，关注底部支撑信号

中期维度，全球锂新增产能释放节奏不变，供需宽松大方向明确，机构对2027-2028年碳酸锂现货中枢的预估持续下移。短期来看，经过本轮快速杀跌，期价已逼近部分高成本锂矿产能现金成本线，下方逐步迎来成本支撑，不排除出现超跌后的技术性反弹，但反弹高度受限，难以趋势反转。

后续重点跟踪三大变量：其一，中欧汽车贸易协议最终落地条款，混动车出口限制的实际执行力度；其二，动力电池、储能下游月度排产与新订单兑现情况，观察需求端是否出现边际修复；其三，锂价持续下行倒逼高成本产能主动减产、出清的进度。

在供需过剩格局未实质性扭转、新的需求增量尚未验证前，碳酸锂大概率维持弱势筑底运行，盘面波动放大。操作层面建议保持谨慎思路，严控仓位，以区间思路应对高波动风险。