2026年9月21日（周一）， 碳酸锂 主力合约LC2701日内涨幅超2%，价格一度上探131580元/吨，综合市场分析指出，本轮碳酸锂下跌由供给端复产预期、需求端节前补库收尾与市场情绪转弱等多重利空共振引发，期货价格大幅下跌带来的被动去库成为压垮多头信心的关键因素，月差与基差走强主要源于期货下跌的被动驱动则进一步确认了现货紧缺并非真实反映。

节前补库窗口支撑现货，库存去化边际改善

下游处于节前旺季补库阶段，现货成交良好。据南华期货， 电池 级碳酸锂报价13.43万元/吨，电池级氢氧化锂报价12.15万元/吨，贸易商基差报价平稳。锂矿市场价格平稳，澳洲6%品位锂精矿CIF报价环比+1.06%。库存方面，碳酸锂周度库存环比-4890吨； 数据显示，碳酸锂产量+241吨，库存-6155吨。月差与基差同步走强，LC2611-LC2701转为Back结构，回收料基差报价升至LC2611+0，交易所仓单注销速度边际加快，供需格局呈现边际改善迹象。

但南华期货提示，本轮基差与月差走强主要源于期货价格大幅下跌的被动驱动，而非现货紧缺的真实反映。补库预计将于下周逐步收尾，后续去库持续性仍待验证。

供给端项目推进与盐湖复产，供给小增压力仍存

供给端，宜春时代 新能源 矿业有限公司江西宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价信息公告（拟报批稿公示）；宜春盛源锂业有限责任公司奉新金港村年900万吨锂云母选矿及综合利用和配套工程生态环境影响评价公众参与信息第二次公示。瑞达期货指出，矿石提锂因原料暂未完全释放供应而保持稳定，盐湖端检修复产带动产量小幅回升。智利方面发运基本持稳，预计到港后国内碳酸锂供给量保持小幅增长态势。整体来看，供给端呈现小增压力。

据一德期货数据供应看，矿价跟随盐价波动，日内澳矿CIF价格持平至1930美元/吨，锂矿港口库存止跌回升。根据 数据，碳酸锂月度排产维持高位，周度产量增加214吨，辉石产量增加，云母以及盐湖产量下降。

需求端逢低采买回暖，节前备库支撑

瑞达期货认为，随着锂价回调，下游询价采买态度逐渐积极，加之节前的备库需求，下游逢低采买令其库存小幅回升，现货市场成交回暖，对锂价有所支撑。但南华期货提示，当前碳酸锂市场处于下游节前旺季补库窗口，补库预计将于下周逐步收尾，实际需求强度仍需观察。

一德期货数据显示，需求方面，正极材料排产三元环比增，磷酸铁锂环比增。库存方面，本周度大样本库存去化2583吨，明细看，冶炼厂以及贸易商库存去化，下游库存增加。调整后库存周内降至15.83万吨，周度环降6155吨；利润情况，矿价与盐价联动紧密，一体化冶炼利润尚可观。根据9月上下游排产数据，月度供需维持短缺格局，月度短缺数量级略有收缩但仍处于高位。

机构展望：弱预期先行，强现实待验证

南华期货认为，当前市场处于下游节前旺季补库窗口，月差与基差同步走强，但主要源于期货价格大幅下跌的被动驱动，而非现货紧缺的真实反映。建议持续跟踪月差、基差、锂矿库存与交易所仓单库存等日度高频指标：待阶段性补库结束后，若现货基差维持强势；近月月差延续Back结构；锂矿、碳酸锂与仓单库存持续去化，三者形成共振，市场定价逻辑方有望切换至现货紧平衡主导。若后期这些指标无法共振，则盘面价格后续或将定价未来弱预期主导，以震荡态势运行。

瑞达期货认为，碳酸锂基本面或处于供给小增、需求回暖的阶段。整体来看，机构对短期碳酸锂走势维持震荡判断，提示关注补库结束后的库存去化持续性与月差结构变化。

一德期货认为，库存维持去化，旺季消费增速尚未被证伪；当前弱预期仍主导盘面，但广期所仓单下降叠加基差明显走强，盘面仍有支撑，预计盘面维持宽幅震荡走势，注意防范枧下窝环评重启发酵可能带来的大幅回落风险。