伦敦金属交易所（LME）9月9日确认，其LME上海热轧卷板合约将于2026年10月27日挂牌交易。该合约以全球广泛认可的上海期货交易所（上期所）热轧卷板期货价格作为结算基础，这是上期所首次允许其金属价格在其他交易所上市交易。

新合约将为国际市场参与者参与这一重要的大宗商品合约提供新的渠道。该合约将采用现金结算，结算价以上期所热轧卷板人民币价格为基准、转换为美元。相关汇率转换及定价管理由LME的姐妹公司Commodity Pricing and Analysis Limited（CPAL） 负责。

LME首席商务官朴美蘭（MiRan Park） 表示："我非常高兴能够确认新合约的上市日期。从下个月开始，LME将为市场参与者提供直接、便利的市场准入渠道，参与全球公认的扁平材基准价格。上期所热轧卷板期货合约的平均买卖价差仅为一个最小变动价位，买、卖均有数百手挂单，日均成交量接近70万手，是全球最成功的大宗商品期货合约之一。"

上期所副总经理张铭表示："我们十分期待“LME上海热轧卷板合约”于10月挂牌上市。LME是国际知名交易所，拥有广泛的全球市场影响力。上期所把热轧卷板期货结算价格授予LME，为中外企业开展热轧卷板国际贸易时，提供更直接有效的风险管理服务，并推动中国钢铁、上海价格与全球市场之间形成更加紧密的连接。"

LME投入大量资源和努力，确保新合约设计能够充分反映上期所热轧卷板期货合约的流动性特征，同时兼顾LME全球交易参与者的需求。有关合约设计的详细内容请参考下文及LME官方网站。

LME今日还公布了专门针对LME上海热轧卷板合约的流动性激励计划详情。该计划旨在鼓励流动性提供商在LME电子交易平台LMEselect 上围绕上期所的主力合约，持续提供报价。该计划是在与来自中国、欧洲、美洲和中东地区的多家流动性提供商进行积极沟通和深入交流后制定的。

合约设计详情如下：

合约到期日（Contract Expiry Day）

LME上海热轧卷板合约的最后交易日（即合约到期日）为合约月份的 15日，如果该日同时为中国、英国及美国的工作日。若15日并非上述三个地区共同的工作日，则合约到期日将提前至15日之前最近的、同时为三个地区工作日的日期。例如：2026年11月LME上海热轧卷板合约的到期日为2026年11月13日（星期五），因为 2026年11月15日（星期日）为周日。

到期日交易、撮合、结算截止时间

在合约到期日当天，LME上海热轧卷板合约的交易将于伦敦时间08:00结束。到期月份交易的撮合及结算截止时间为伦敦时间10:00。

结算价（Settlement Price）

在到期日，合约最终结算价将由CPAL发布。

简单来讲，CPAL的计算方法是使用上期所下一个月到期的热轧卷板期货合约在LME合约到期日当天的结算价，然后将人民币价格转换为美元价格。

例如：2026年11月LME上海热轧卷板合约， 将使用上期所在 2026年11月13日（LME合约到期日）公布的上期所2026年12月热轧卷板期货合约 （HC2612）的当日结算价， 然后换算为美元作为最终结算价。有关CPAL价格换算方法的完整说明，请参阅CPAL官方网站。

为什么采用上期所下一个月的合约价格作为结算基准？

经过广泛的市场讨论和验证，这一设计充分反映了上期所热轧卷板期货市场的实际流动性特征。

在上期所热轧卷板市场，成交量和持仓量通常会在合约到期前大约一个月的时间，从最近的主力合约滚动至下一活跃月份合约。因此，采用上期所的下一自然月合约作为结算基准，能够更准确反映市场价格发现和流动性所在的位置。

合约月份命名规则（Monthly Naming Convention）

LME采用其标准的合约命名惯例，即以该合约在LME进行最终结算的月份命名。

因此，市场参与者在交易和风险管理过程中，应特别注意LME合约月份与上期所对应合约月份之间的映射关系：某一月份的LME上海热轧卷板合约对应的是上期所下一个月到期的热轧卷板期货合约价格。

例如：

详细资料请查阅LME 会员通知 26 218 及 26 219。

- 如有歧义，以英文版为准 -