8月06日讯：
一、金属市场点评
铜
昨日铜价维持强势，隔夜伦铜收盘于14148.5美元/吨，涨幅0.75%。沪铜主力合约隔夜收盘于107770元/吨，涨幅0.56%。宏观面，美国7月ISM服务业PMI录得54.1%连续第25个月扩张，商业活动与新订单加速增长；但ADP就业仅增4.4万人创年内新低，劳动力市场动能有所降温。基本面，Codelco旗下El Teniente矿山因地质风险延期两年，进一步加剧全球铜精矿供应紧张格局。伦铜库存持续去化至约23.2万吨，注销仓单占比至年内最高位附近，现货升水维持强势。供应收紧支撑铜价偏强运行，关注宏观情绪与高价抑制风险。
铝
目前铝价维持短期上升态势，上交易日伦铝收盘于3249.5美元/吨，涨幅0.99%。沪铝主力合约隔夜收盘于23835元/吨，涨幅0.29%。宏观面，美国7月ADP就业仅增4.4万人不及预期，但ISM服务业PMI连续第25个月扩张显示经济仍有韧性，全球贸易政策不确定性持续扰动市场风险偏好。产业端，国内电解铝社会库存延续去化态势，LME铝库存报26万吨，供给端压力有限，下游加工企业维持按需采购为主。美国拟进一步扩大铝衍生产品232关税适用范围，中东局势再现缓解迹象，油价大幅回落，成本支撑及地缘溢价或限制上方空间，短期铝价或维持震荡偏强态势，关注美伊局势进展。
锌
昨日锌价涨势进一步扩大，隔夜收盘伦锌收盘于3745.5美元/吨，涨幅2.31%。沪锌主力合约隔夜收盘于25645元/吨，涨幅1.6%。基本面方面，LME锌库存降至9.8万吨附近，跌至年内最低水平附近，现货升水同步升至年内最高，反映海外锌市供应持续偏紧的现状。宏观层面，美联储理事库克释放鹰派信号，称若通胀未见持续回落将支持加息；但特朗普表示与伊朗进行了非常好的讨论，地缘风险缓和预期提振市场风险偏好，对有色金属形成支撑。短期锌价在外盘低库存与供应偏紧格局下或维持偏强震荡，有望带动内盘同步上涨。关注周五美国非农就业数据对政策预期的进一步指引。
铅
铅价阶段性低位反弹，但上升阻力仍较强，隔夜伦铅收盘于1890美元/吨，较前交易日持平。沪铅主力合约隔夜收盘于15640元/吨，较前一交易日持平。宏观方面，美联储理事库克释放鹰派信号，称若通胀未持续降温将准备加息，市场对9月加息预期升温；美国7月ISM服务业PMI录得54.1%，连续25个月扩张，但就业指数重返收缩区间；ADP就业仅增4.4万人远逊预期，创年内新低，市场聚焦周五非农数据。产业端，Fresnillo上半年副产品铅产量同比增长8.8%，铅精矿供给边际增加，但整体供需格局变化有限。短期铅价受宏观情绪主导，基本面供需两淡，预计维持区间震荡，关注周五非农数据及美元走势指引。
镍
虽然美国以外库存趋紧提振期铜上行并带动隔夜伦敦金属市场多数品种再次收升，不过镍价走势再度下行，国内淡季消费不足，叠加内外库存依旧处于高位的压力，价格趋势仍多表现震荡。伦敦三个月期镍最后收报每吨17120美元，盘中未能延续前日涨势，跌幅维持在0.4%附近。宏观市场美国总统的乐观言论，增强了市场对结束这场持续五个月战争的预期，提振了市场风险偏好。国内方面，夜盘沪期镍弱势盘整，小幅收跌，下方13万元一线有支撑。最后收报每吨130760元，跌幅为220元或0.17%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面行情随之变动，近期市况表现依旧总体偏淡，淡季之后消费会否出现好转尚待观察。
锡
由于美国可能对精炼铜征收关税，更多铜被运往美国；叠加市场预期美伊军事冲突结束的进程或将加速的提振，隔夜伦敦金属市场多数品种跟随铜价一同震荡收升，锡价行情偏强，近期涨势为继。LME三个月期锡盘中涨幅扩大至1.3%附近，尾盘最后收报每吨56650美元，创下了两个月来的新高，此前一度触及两个月高点56850美元。近期人工智能基础设施建设的强劲需求，提振市场情绪，增强人们对这项新技术将支撑长期需求前景的预期。国内方面，夜盘沪期锡高开高走，继续上行，接近上方44万元一线阻力位。最后收报每吨438200元，涨幅7340元或1.70%。价格接连攀高，关注现市心态和实际消费面表现，以及及宏观消息是否继续影响价格趋势。
黄金
上交易日Comex黄金收盘于4308美元/盎司，涨幅4.2%。沪金主力合约隔夜收盘于928.1元/克，涨幅3.58%。宏观面上，美联储理事库克放鹰称通胀不退将支持加息，但7月ADP就业仅增4.4万人创年内新低，ISM服务业就业指数重返收缩区间，经济放缓信号令激进加息预期有所降温。产业方面，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡新通行模式接近达成协议，地缘溢价边际消退；但全球央行持续购金、技术面突破下降趋势线形成空头回补正反馈。机构认为黄金仍处大牛市，4000美元附近为本轮底部区域。展望后市，美联储内部分歧扩大叠加美元走弱，金价在4200美元关口整固后有望延续震荡上行。
白银
上交易日Comex白银收盘于62.255美元/盎司，涨幅4.19%。沪银主力合约隔夜收盘于15260元/千克，涨幅3.72%。宏观面，美联储理事库克放鹰称通胀不退将支持加息，但ADP就业数据创年内新低，服务业就业重返收缩区间，经济降温信号与鹰派言论形成博弈。产业面，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡新通行模式接近达成协议，中东地缘风险边际缓和，但胡塞武装再度袭击沙特油轮，供应端不确定性犹存。叠加韩国央行入场购买黄金ETF，贵金属配置需求持续升温。预计白银短期维持偏强震荡格局，日内重点关注周五非农数据指引。
二． 金属聚焦
LME基本金属注销仓单
