8月4日讯：相关数据经过修正之后，2026年7月全国镍生铁产量小幅回升，金属量环比增幅为3.03%至2.87万吨，其中高镍生铁产量2.25万吨，低镍生铁产量0.62万吨。当期整体需求增长仍弱于预期局面暂无变化，部分品类价格一度走低，但因印尼政策因素影响，成本支撑得以稳固，不过总体看镍生铁市场需求偏弱延续，而产出小幅增加，主要是部分工厂生产恢复，及自然生产天数增加所致；当期部分地区仍有工厂处于检修状态，相关产量随之有所降低，当期对于总体买卖双方博弈态势仍无明显改观出现。

7月下游不锈钢排产虽整体有小幅增长，但是由于市场处于消费淡季，需求总体表现欠佳，除了满足基本刚需外，活跃度始终不高，其中传统消费行业终端订单不足，供应宽松态势仍有延续，此前总体供应仅小幅降低。当期市场氛围维持偏弱态势，终端多以刚需逢低承接为主；同时随着300系钢厂产量下调，相关镍生铁需求再度减弱，价格亦一度承压，市况较为清淡。国内各地区镍生铁工厂生产情况出现波动，总体看低镍生铁产量本期明显增长，而高镍生铁产量则出现小幅下降，其中因华东及南方地区低镍铁工厂产量恢复。开工情况方面，南方地区工厂别个恢复生产，部分工厂则继续检修减产；此前江苏地区和非主产地区也出现个别炉子检修，而本期检修结束，恢复生产，其余各产区则暂时维稳。同时，国内总体产能释放亦有所回升，除了以上提到的南方地区出现检修的情况而导致产能释放下降外，当期其余主产区维稳或小幅增长。目前除了辽宁地区仍无产出外，其余各产区产量互有增减出现，其中增幅较大的当属江苏地区，达到20%附近。近期看，国内高镍生铁受印尼产能替代效应影响或有降低，不过短期企业的成本与竞争压力依旧持续；此外随着印尼相关产量增速放缓，产量降低，回流量也有所降低，但总体占比依旧偏高，就短期而言国内自身需求多寡仍是判断标准。

当期宏观面上，国内制造业 PMI 处于收缩区间，地产、家电等下游终端恢复不及预期，消费端整体偏弱；美联储维持利率不变，但通胀仍存不确定性，地缘扰动推高硫磺等原料成本，放大镍原料成本压力，市场风险偏好偏谨慎。而印尼持续收紧镍产业管控，7 月 RKAB 镍矿配额仅有限增补，镍铁出口管制新规落地，出口流程趋严，印尼镍铁对外回流量收缩，国内进口供给增量有受抑，供应约束增强，卖方挺价意愿不低。

而国内生产端受矿价制约，增产空间有限，加之市场进入传统消费淡季，终端拿货清淡，钢厂多以刚需为主，压价意愿突出，据悉有企业提升废不锈钢使用比例对冲镍生铁高价，但替代空间有限，难以完全抵消原料成本压力，不锈钢社会库存仍处高位，去库节奏缓慢。新能源三元领域排产尚可，但体量不足以拉动相关需求。目前成本与政策托底抑制价格下行空间，不过淡季需求打压上行幅度，市场成交整体偏淡大概率延续。

总体看，需求弱势延续，企业检修仍对产量造成一些影响。后续产量变化除了关注工厂冶炼检修节奏外，还需紧盯印尼配额与出口政策变化，下游不锈钢排产及消费情况，对于镍生铁短期市况判断，仍多延续偏淡格局，价格小幅波动。