Vedanta Limited 重组之旅的下一个篇章将于 6 月 15 日开启，四家新分拆的业务将首次在股市亮相。这些实体，即 Vedanta Aluminium Metal Limited、Vedanta Power Limited、Vedanta Oil & Gas Limited 和 Vedanta Iron & Steel Limited，将分别上市，为投资者提供对各业务板块的直接敞口。

根据今年早些时候公布的分拆方案，截至 5 月 1 日登记日，股东每持有一股 Vedanta 股票，即可获得每家新成立公司的一股股票。虽然 Vedanta 的股价已经反映了此次重组，但这些独立业务的价值在上市前基本未在市场中接受考验。

基于上市价格，Vedanta 五大分支（包括母公司实体 Vedanta Limited (VEDL)）的隐含价值合计约为每股原 Vedanta 股票 943.5 印度卢比（9.99 美元）。这一数字较 Vedanta 在 4 月 29 日（分拆前）的收盘价 773.25 印度卢比（8.19 美元）上涨了 18%。

根据交易所通知，所有四家公司最初将在“交易对交易”（T2T）板块进行交易，该板块强制要求交割结算。

铝业务会成为焦点吗？

4 月 30 日，随着分拆进入流程，独立 Vedanta（不包括其铝、电力、石油与天然气以及钢铁业务）的每股估值为 293.5 印度卢比（3.11 美元）。剩余的 480.1 印度卢比（5.08 美元）价值平均分配给四个分拆实体。这意味着每个 Vedanta 分支的每股指示性价值为 120.02 印度卢比（1.27 美元）。

然而，为确定公平市场估值而进行的特别预开盘交易时段描绘了不同的图景。

Vedanta Aluminium 在 BSE 的上市价格为每股 527 印度卢比（5.58 美元），较名义分拆价值上涨约 339%。同样，NSE 的上市价格为 522 印度卢比（5.52 美元），涨幅约 334.93%。

相比之下，Vedanta Iron & Steel 的每股估值为 20 印度卢比（0.21 美元），较平均价值分配下跌约 83.5%。

同样，Vedanta Power 和 Vedanta Oil & Gas 分别可能下跌多达 66% 和 69%。

因此，在新上市实体中，Vedanta 的铝业务被认为最有可能吸引投资者的显著兴趣。

WealthMills Securities 的股票策略总监 Kranthi Bathini 提到，投资者可能会考虑评估 Vedanta Aluminium Metal，因为它得到了公司持续的产能扩张计划以及 LME 铝价有利趋势的实质性支持。

经纪公司 Nuvama Institutional Equities 强调了 Vedanta 多元化的资源组合，并以其低成本的锌铅银业务为支撑。该公司预计未来增长将由铝和锌业务的更高产量推动，同时铝生产效率持续提升。

与此同时，Emkay Global Financial Services 表示，分拆后，Vedanta Aluminium 以及 Vedanta Power 具有显著的重新评级潜力。

市场会印证猜测吗？

然而，这些新分拆的实体在周一市场首次亮相前，在多个交易平台上大多预示著高达 83% 的急剧下跌。

与市场猜测相反，Vedanta Aluminium Metal Limited (VEDO) 的股价目前为每股 495.9 印度卢比（5.25 美元），与 BSE 基准价相差 5%。

同样，Vedanta Limited（包括 Vedanta Power）的股价下跌 0.86%，至 307 印度卢比（3.25 美元）。

市场今天将如何收盘，以及带来怎样的更新 是在价格图表上上涨、持平还是下跌 仍有待观察。