随着持续三个月的美以伊战争导致中东铝供应中断，加拿大正将更多铝产品推向欧洲，以获取更高的溢价收益。

自去年美国对铝征收50%关税之后，加拿大生产商就开始调整出口流向，而中东供应扰乱导致欧洲首当其冲，使得欧美对低碳铝供应的竞争日趋激烈，铝价已被推至极端水平。

分析师、交易商和行业消息人士指出，关税政策和价格正共同决定稀缺铝的运输方向。随着占到全球铝冶炼产能9%的中东地区供应中断，已使贸易流的变化远远超出海湾地区。

一场围绕区域现货市场溢价的拉锯战正在上演。美国与欧洲买家需在伦敦金属交易所（LME—）基准价之上支付溢价。自2月底战争爆发以来，欧洲完税铝溢价已飙升73%，本月早些时候达到创纪录的每吨621美元；而美国中西部溢价上周也创下每磅1.16美元（每吨2557美元）的历史新高。

Wittsend商品咨询公司总裁格雷戈里·维特贝克估计，美国中西部溢价需至少升至每磅1.20美元（每吨2645美元），加拿大生产商才会将供应从欧洲分流回美国。以LME价格约每吨3670美元计算，美国消费者支付约每吨6200美元的铝价，而欧洲成本已跃升至每吨4300美元。

美银美林分析师迈克尔·韦德默表示，欧洲人和美国人在竞争有限铝供应。传统上，美国是加拿大铝产品的默认目的地——去年加拿大出口了近260万吨未锻造铝和铝合金。但在特朗普对进口征收关税后，加拿大生产商开始将金属转运至欧洲。

贸易数据监测数据显示，今年第一季度加拿大铝占美国进口的54%，低于去年同期的63%和2024年第一季度的75%。

加拿大铝业协会主席让·西马尔解释称，关键在于所谓的“生产商净回值”——即从销售价格中扣除运输、关税和其他成本后的实际利润。当从出口角度比较美国和欧盟价格时，必须扣除上缴美国财政部的关税部分才能得到可比的净回值。这就是为什么欧盟选项对加拿大仍然具有吸引力，并对美国市场形成压力。

数据显示，在2025年4月至2026年3月期间，加拿大对欧盟的铝出口量占其月度总量的6%至40%，而去年同期几乎为零。美银美林估计，2026年欧洲面临560万吨的铝供应缺口，而全球缺口为220万吨，美国缺口为380万吨。

去年，欧洲从中东进口了约130万吨原生铝和合金铝，占总进口的21%。除了失去中东供应外，欧盟还在逐步淘汰俄罗斯铝，同时South 32公司在莫桑比克的Mozal冶炼厂也已闲置。

值得注意的是，早在2月28日美以打击伊朗引发战争之前，加拿大对欧洲的铝发货量已从2024年的水平跃升276%，去年超过59万吨，而对美国的交付量则下降25%至约200万吨。

分析人士指出，这场由地缘冲突引发的铝贸易重构远未结束，欧美之间的供应争夺将持续推高两地溢价水平，而加拿大作为关键的低碳铝供应方，其流向选择将继续左右两大市场的价格走势。