5月27日讯：

智利国家铜业（Codelco）与智利化工矿业（SQM）宣布，将合计投资30亿美元，在阿塔卡马沙漠合资的诺万迪诺锂业项目规模化落地直接提锂（DLE）技术。本次投资是智利锂资源国有化战略的核心落地举措，也是全球盐湖提锂技术迭代的标志性事件。结合当前碳酸锂价格走势与全球锂供需格局来看，该项目短期难以改变市场紧平衡，中长期将重塑全球锂供给结构与成本体系。

从近期市场行情来看，国内碳酸锂呈现高位震荡、短期回调态势。截至5月下旬，国内碳酸锂主力合约回落至17.8万元/吨附近，较五月上旬20万元/吨的阶段性高点小幅回落，但相较年初仍实现显著上涨，行业修复趋势明确。本轮价格回调并非基本面走弱，而是价格冲高后下游正极、电池企业谨慎补库，市场进入阶段性去库阶段。与此同时，部分流通隐性库存短期释放，进一步压制盘面价格。不过当前动力电池排产稳步回升、储能需求持续高增，叠加国内锂云母检修、海外锂辉石发运扰动，原料端成本支撑稳固，锂价易涨难跌的核心格局并未改变。

供需基本面层面，2026年全球锂市场已从年初弱平衡转向结构性紧平衡，下半年短缺预期持续强化。供给端，全球锂盐产能释放持续受限，澳洲锂矿出口管控、非洲矿石发运延后，海外增量不及预期；国内云母提锂产能受限、盐湖产能增量有限，整体供给增速放缓。智利坐拥全球最优盐湖资源，阿塔卡马盐湖锂浓度高、禀赋优异，但受开采配额与生态政策约束，传统蒸发法提锂产能增长乏力，长期制约区域供给释放。

需求端维持高景气增长，全年需求增速显著高于供给增速。动力电池领域，全球新能源车渗透率稳步提升，单车带电量持续上行，支撑锂刚需稳步扩张；储能领域成为核心增量，全球能源转型提速，工商业储能、电网储能及AI配套储能项目密集落地，带动锂需求持续扩容。整体测算，2026年全球锂市场将持续存在供需缺口，行业低位库存格局延续，锂价具备较强价格弹性。

本次30亿美元DLE项目落地，对行业形成短中长期分层影响。短期来看，项目仍处于前期筹备阶段，需完成环境评估等流程，新增产能预计2027年后才会逐步释放，1-2年内无实质增量，完全无法对冲当前市场供需缺口，对短期锂价压制作用有限。

中期维度，项目将大幅提升智利锂产业核心竞争力。相较于传统盐湖蒸发法，DLE直接提锂技术优势突出，可减少超80%水资源消耗，适配阿塔卡马沙漠生态保护要求，同时大幅缩短提锂周期、提升资源回收率，规模化投产后有望打造全球低成本锂盐产能，重塑全球锂行业成本曲线，挤压海外高成本矿山锂产能利润空间。同时，项目由智利国有资本控股，贴合当地锂资源国有化趋势，后续智利锂资源开发将更规范、集中，行业无序扩产格局将得到改善。

长期来看，该项目具备极强的行业示范效应。作为全球大规模商业化DLE盐湖提锂标杆，项目稳定运营后，将推动阿根廷、玻利维亚等锂三角国家加速普及DLE技术，打开全球盐湖锂资源开发空间，长期提升全球锂供给弹性，缓解远期行业结构性短缺压力，推动全球锂产业从“资源驱动”向“技术驱动”转型。

整体后市判断，短期碳酸锂将维持17-20万元/吨区间高位震荡，随下游补库启动与下半年需求旺季来临，锂价大概率重回上行通道。中长期看，DLE技术迭代将稳步释放新增产能，但在全球储能与新能源车刚需支撑下，锂价整体中枢将显著抬升，行业波动收敛、韧性增强。