5月25日讯：

西澳官方正式批复Mt Holland大型锂矿扩建项目，这座由Wesfarmers与SQM合资运营的核心硬岩锂矿，锂辉石精矿产能实现翻倍扩容，建成后将跻身全球第二大锂矿山。本次扩建是年内全球锂矿供给端最重磅的增量落地事件，恰逢碳酸锂价格高位震荡、市场多空博弈加剧的关键窗口。结合当前锂价走势与全球供需格局来看，该项目短期难改现货紧平衡现状，但将明确下半年供给拐点，彻底锁定锂价“前高后低”的年度运行节奏。

从近期市场行情来看，2026年碳酸锂整体呈现“冲高回落、高位震荡”态势。年初至今，电池级碳酸锂价格累计涨幅超65%，5月13日期货主力合约一度突破20.98万元/吨高位，创下年内新高。截至5月22日，市场价格回落至18.4万元/吨左右，高位回调幅度超10%。本轮锂价上半年强势上行，核心源于供需错配格局。供给端受津巴布韦锂矿出口管控、国内江西云母矿停产换证、澳洲矿山阶段性检修等多重扰动，现货流通量持续偏紧；需求端储能电池需求爆发式增长，叠加动力电池排产稳步修复，下游持续去库，为锂价提供坚实支撑。而近期价格回落，主要是市场对海外锂矿集中扩建、复产的利空预期提前消化，投机资金获利了结所致。

当前全球锂市场整体维持“需求高增、供给偏紧、全年小幅缺口”的格局。需求端，动力电池需求稳步复苏，储能领域同比增速超60%，成为锂消费核心增长引擎，全年全球锂需求预计稳步攀升。供给端增量释放节奏滞后于需求，上半年新增产能有限，行业库存处于低位，库销比处于偏窄区间，现货缓冲能力薄弱，支撑市场紧平衡状态。但随着海外优质锂矿项目持续落地，下半年供给宽松预期持续升温，市场博弈焦点已从短期缺货转向远期供给过剩。

本次Mt Holland扩建获批，对锂市的影响呈现明显的阶段性分化，短期利空有限、中期冲击显著。短期来看，项目批复不等同于产能落地，矿山设备升级、厂区改造等工程需6-8个月周期，新增产能预计2026年四季度才会逐步释放，年内二、三季度无法形成有效供给增量。当前市场核心矛盾仍是现货原料短缺，因此本次扩建消息难以扭转短期锂价高位震荡格局，17-21万元/吨的价格中枢仍有强力支撑。

中期维度，Mt Holland新增产能将成为下半年供给宽松的核心变量。四季度项目产能逐步爬坡，叠加阿根廷盐湖、国内四川锂矿等增量集中释放，全球锂供给增速将大幅提升，年内供需缺口将快速收窄甚至阶段性转盈。届时碳酸锂价格中枢将进一步下移，大概率回落至15-18万元/吨区间，高位震荡压力显著加大。同时，该矿山属于行业低成本产能，投产后将持续挤压国内高成本云母矿、小众海外矿山的生存空间，加速行业产能洗牌。

长期来看，本次扩建将进一步巩固澳洲在全球锂供应链的核心主导地位，提升硬岩锂矿供给集中度，有效平抑锂价过往大幅波动的特性，推动行业从周期暴涨暴跌转向稳健运行。整体而言，2026年碳酸锂市场“前紧后松”格局彻底确立，上半年依托现货紧缺维持高位，下半年受新增产能释放承压回落。产业端，上游锂矿企业短期盈利确定性充足，中游锂盐企业盈利将逐季修复后承压，下游电池企业四季度有望迎来成本拐点，盈利持续改善。