外电5月11日消息，贵金属精炼与回收服务提供商贺利氏（Heraeus）在5月11日发布的最新一期《贵金属评估》报告中指出，5月6日传出美伊可能就结束冲突达成永久协议的消息后，油价应声下跌，推动股市和贵金属同步上涨。然而，据路透社5月11日报道，美国总统特朗普未接受伊朗对美国和平提议的回应，冲突能否很快结束仍存不确定性。
报告称，尚不清楚美方提议的协议是最终方案，还是为霍尔木兹海峡重新开放、美国解除对伊朗港口封锁后进一步谈判的先例。如果进一步谈判是本次磋商的一部分，内容可能围绕伊朗核计划展开。
报告数据显示，布伦特原油价格下跌6.2%，而标普500指数上涨1%，黄金和白银价格分别上涨2.7%和5.1%。通常被视为避险资产的贵金属与通常被视为较高风险的股票之间出现正相关，原因在于长期冲突对利率的影响——如果物价大幅上涨，市场预期利率也会上升，这既影响不产生收益的黄金，也影响对资金成本上升敏感的股票。
黄金：印度进口受阻，中国央行连续第十八个月增持
报告指出，自4月1日印度新财年开始以来，印度银行一直无法进口黄金和白银。这是由于印度贸易部将合格贵金属进口银行名单的公布推迟至4月17日。此后，由于港口和机场官员缺乏清关指令，进口仍未恢复。同时，黄金和白银是否纳入印度综合商品与服务税也缺乏明确指引。4月印度黄金进口量为66万盎司，低于2025年4月的94万盎司。印度是全球第二大珠宝市场（仅次于中国），国内黄金产量极少，大部分依赖进口。
中国央行的黄金储备显示连续第十八个月增持。中国人民银行宣布4月购买8吨黄金，这一采购量相较近几个月较大，约占其自2025年4月底以来总购买量26.1吨的近三分之一，使其宣布的储备量在4月底达到2,321.5吨。中国黄金储备为全球第五大，仅次于美国、德国、意大利和法国。
白银：Pan American产量大增，但中东冲突或推高成本
Pan American Silver报告一季度白银产量为644万盎司，同比大幅增长29%（2025年一季度为500万盎司）。增长得益于稳定的运营表现以及Juanicipio矿低成本白银产量的更大贡献。这些因素帮助将Pan American白银部门的季度全维持成本（AISC）从2025年一季度的13.88美元/盎司大幅降至6.63美元/盎司。Heraeus警告称，随着中东冲突通过燃油价格上涨传导至采矿成本，一季度AISC的下降可能面临逆风。Pan American重申2026财年白银产量指引为2,500万至2,700万盎司。墨西哥是该公司最大的白银生产地，2025年墨西哥白银产量为2.03亿盎司，预计今年产量将保持稳定或略有下降。
Endeavour Silver报告一季度白银产量为188万盎司，同比增长56%，主要驱动力来自新投产的Terronera和Kolpa矿。其AISC同比上涨51%至37.03美元/盎司，反映了更高的权利金、采矿税以及高成本业务的纳入，但较2025年第四季度的41.19美元/盎司有所下降。公司表示仍处于实现今年剩余时间产量目标的有利位置。Endeavour绝大部分白银产量来自墨西哥，其境外最大矿山是秘鲁的Kolpa矿。
铂金：Sibanye-Stillwater南非运营稳健，美国产量下滑
Sibanye-Stillwater报告一季度南非业务铂金产量为24万盎司，同比增长2.6%。单位成本上升，AISC从2025年一季度的1,331美元/4E盎司增至1,507美元/4E盎司。南非产量的强劲表现得益于Rustenburg和Marikana矿的运营稳定性和处理量提升。成本压力来自持续的通货膨胀，包括更高的劳动力和电力成本。在美国业务方面，Sibanye-Stillwater报告铂金产量为1.51万盎司（钯金产量为5.3万盎司），同比下降6.8%。同期单位成本上升，AISC从2025年一季度的1,137美元/2E盎司增至1,291美元/2E盎司。
Sylvania Platinum报告一季度铂金产量为1.15万盎司，较上一季度的1.23万盎司下降7%，主要归因于品位下降和回收率走低（年初季节性放缓）。尽管如此，东部和西部矿山业务均超季度目标，公司表示很可能实现2026年4.5万至4.7万盎司的铂金产量指引。
钯金：中国电动车出口强劲，持续侵蚀钯金需求
Heraeus指出，3月中国纯电动汽车出口继续快速扩张。3月中国出口206,777辆纯电动汽车，同比增长42%，欧洲和拉美增长强劲。对欧盟出口翻倍至52,897辆，对巴西出口同比飙升418%至23,850辆，使巴西成为当月中国最大电动车出口目的地。一季度末，纯电动汽车在巴西市场份额达到6.8%，较2025年一季度末上升3.4个百分点。
“中国正在生产更多价格实惠的汽车，许多市场都乐于接受——包括汽油车和混动车，这些车从中国的出口数量也在增加。然而，总体而言，纯电动汽车在全球的市场份额正在提升，这正逐步减少汽车行业对钯金的需求。”
欧洲3月进口76,062辆中国电动车，同比增长116%，凸显即使在贸易紧张和保护主义措施加剧的背景下，中国制造商在海外市场的竞争力仍在增强。年初至今，中国电动车出口增长53%至615,951辆，巩固了中国作为纯电动汽车主导出口国的地位。一季度，纯电动汽车在欧盟市场份额达到19.4%（约54.7万辆），较2025年一季度上升4.2个百分点。
美国则是一个明显未向更高纯电动汽车销售迈进的大市场。日产已取消在美国扩张电动汽车的计划，放弃向密西西比州坎顿工厂投资5亿美元生产电动汽车的计划，转而回归内燃机和混合动力卡车及SUV。该公司此前计划将该工厂打造成生产多款日产和英菲尼迪电动车型的主要电动汽车制造中心，目标是到2028年美国年销售20万辆电动车。日产援引市场条件变化以及美国去年取消联邦清洁车辆税收抵免后客户需求减弱的原因。3月纯电动汽车在美国轻型车市场份额为6.3%，低于2025年3月的7.4%。
铑、钌、铱：Western Digital硬盘需求强劲
Western Digital报告一季度硬盘需求升至222EB，同比增长34%，其中约90%的需求来自数据中心。大多数出货的EB来自垂直磁记录和叠瓦式磁记录硬盘，这两种硬盘都使用钌作为间隔层，以实现更高的面密度和磁盘存储容量。此外，Western Digital正在与四家客户合作开发热辅助磁记录技术。热辅助磁记录硬盘目前钌用量低甚至为零，Western Digital预计将在2027年提升商业产量，但未给出具体的EB时间表。
