4月13日讯：清明过后，国内不锈钢市场呈现盘面震荡偏强、现货成交偏弱、库存再度累积的局面。宏观情绪反复扰动盘面走势，排产高位持续放量，下游需求复苏不及预期，供需错配进一步加剧库存压力，对价格走势进一步上行形成压制。

宏观面上，投资者情绪仍是主导盘面波动的关键变量，多空因素交织加剧行情不确定性。海外地缘冲突虽有阶段性缓和，但后续走向依旧不明朗，叠加全球能源价格波动、通胀预期反复，大宗商品整体风险偏好不佳。国内宏观经济稳步复苏，但终端制造业需求释放节奏偏缓，地产、家电、汽车等不锈钢核心下游行业产销同比走弱，未能形成强有力的需求支撑。宏观情绪波动，虽一度带动不锈钢盘面震荡上行，主力合约一度突破14500元/吨关口，但是现货市场跟进乏力，期现联动性偏弱，行情持续性不足。

期盘高位震荡，现市却维持弱僵持格局。贸易商环节受原料高成本挤压，出货让利空间有限，报价相对坚挺；下游终端企业采购心态谨慎，普遍维持刚需小单采购，整体成交放量不足。各品类不锈钢表现分化，300系需求相对稳健，下游逢低适度补货，采购情绪尚可，支撑整体成交韧性；200系仅维持基础刚需；400系需求缩量明显，整体成交氛围较3月出现明显回落。随着镍铁、铬铁等上游原料价格小幅松动，不锈钢成本支撑略有弱化，市场价格承压风险或有所加剧。

近期供需失衡直接推动库存重回累积通道。3月底不锈钢社会库存曾出现短暂下降，市场一度萌生去库预期，但进入4月后库存再度掉头攀升。最新调研数据显示，国内不锈钢社会库存总量升至111万吨附近，无锡、佛山两大核心流通市场均出现不同程度的累库现象。库存再度累积，本质是供应高位与需求低迷的双向作用，供应端4月国内钢厂整体排产依旧处于高位，市场货源持续放量，整体供应维持宽松状态；需求端下游终端复苏乏力，刚需难以消化增量货源，产业链去库进度大幅放缓，库存压力逐步向贸易商环节传导。

产业链上当前不锈钢供需矛盾突出，短期难以有效缓解。上游原料端价格小幅松动，成本端对不锈钢价格的支撑逐步弱化；中游钢厂高排产延续，货源供给充裕，贸易商出货压力逐步加大。下游需求相对低迷，传统下游行业复苏乏力，仅300系维持弱稳需求，难以带动全产业链去库。库存累积对现货价格形成明显压制，即便期货盘面偏强运行，现货价格也难有同步上涨空间，市场整体陷入上下两难局面。

总体看，当前不锈钢市场宏观情绪扰动持续，期货高位震荡，现货供需错配、库存累库的核心矛盾未改。短线市场既缺乏大幅上涨的驱动，也无深跌的基础，预计不锈钢价格将延续震荡格局，上下波动空间均有限。后续需持续关注下游终端需求复苏力度、钢厂排产调整节奏及社会库存去化进度，若均无建树的话，市场弱势僵持格局料将延续。