全球“掘金”的“矿茅”紫金矿业（601899.SH、02899.HK）年度报告正式出炉，公司盈利能力惊人。

根据最新披露的年报，2025年，紫金矿业实现营业收入约3491亿元，同比增长15%；归母净利润约518亿元，同比增长62%。

2025年，紫金矿业年赚518亿元，相当于日赚1.42亿元，相较2024年日赚8780万元，盈利能力大幅提升。

利润大幅增长，与全球黄金、铜价格大幅上涨直接相关。2025年，紫金矿业抓住了市场机遇，黄金、铜等产品量价齐升。

紫金矿业能够抓住市场机遇，与此前的全球“掘金”布局直接相关。通过全球收购，紫金矿业已经成为全球排名前列的矿产公司。公司仍然在布局，2026年1月26日，公司宣布，拟出资280亿元收购加拿大一家矿业公司。

紫金矿业加大了分红力度。2025年全年 ，公司将合计派发现金红利约160亿元，分红率继续保持在30%左右。公司还宣布拟不超25亿元在二级市场上回购已经公开发行的股份。

连续四个季度盈利超百亿

在全球黄金、白银、铜等产品价格大涨的市场行情之下，紫金矿业取得了跳跃式增长的经营业绩。

3月20日晚，紫金矿业如期披露了年度报告。年报显示，2025年，公司实现营业收入3490.79亿元，同比增长14.96%；归母净利润517.77亿元、扣非净利润507.24亿元，分别同比增长61.55%、60.05%。

紫金矿业被市场称为“矿茅”，与其经营业绩“长红”直接相关。

历史数据显示，2016年至2025年的10年间，公司实现了业绩持续双增。其中，2021年，公司实现营业收入、归母净利润分别为2251.02亿元、156.73亿元，同比增长31.25%、140.80%，同比增速均为过去10年最快。

对此，公司当时解释，矿产铜、矿产锌、矿产银、铁精矿销售价格同比上升，加上销量快速增长。

2022年至2024年，紫金矿业实现的营业收入分别为2703.29亿元、2934.03亿元、3036.40亿元，同比增长20.09%、8.54%、3.49%，增速呈现放缓趋势；同期归母净利润为200.42亿元、211.19亿元、320.51亿元，同比增长27.88%、5.38%、51.76%，2024年的增长提速。

相较2022年至2024年，2025年，紫金矿业的营业收入重回两位数的速度增长，归母净利润增速大幅提升，而这是在2024年高基数的情况下实现的。

从单个季度看，2025年第一、二、三、四季度，紫金矿业实现的营业收入分别为789.28亿元、887.83亿元、864.89亿元、948.80亿元，同比增长5.55%、17.38%、8.14%、29.54%；归母净利润为101.67亿元、131.25亿元、145.72亿元、139.14亿元，分别同比增长62.39%、48.75%、57.14%、80.86%。

单季度盈利超百亿元，是紫金矿业史上首次，连续四个季度盈利超百亿元，更是创了历史纪录。

其中，2025年第四季度，公司归母净利润略低于第三季度，主要是受投资亏损、资产减值损失影响。该季度的扣非净利润为165.97亿元，创下了单季度新高，同比增长108.89%，翻了一倍。

全球收购继续推进

紫金矿业经营业绩创历史新高，与黄金等产品量价齐升相关。这背后，是公司此前推行的全球布局策略。

2025年，公司主要矿产品产量同比增加，其中矿产金约90吨，较2024年度增加17吨；矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨，同比增加2万吨；矿产银约437吨，同比也略有增长；当量碳酸锂（含藏格矿业5—12月产量）约2.5万吨，而2024年度只有261吨。

在产量增加的同时，公司矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。

产品价格上涨，与市场因素相关，而产量增加，与紫金矿业的积极收购相关。

2025年度，纳入紫金矿业合并报表范围的资产有四项，即A股公司藏格矿业，境外金矿加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦Raygorodok金矿，安徽沙坪沟钼矿。

根据官网，紫金矿业目前在中国17个省（区）和海外18个国家拥有超过30个重要矿业基地。公司矿产铜、金、锌产量居中国第一，分别位居全球第四、第六、第四位。

备受关注的是，2025年11月28日，紫金矿业官宣，缔造了紫金矿业传奇的“中国金王”陈景河辞去公司董事长职务，公司聘任其为终身荣誉董事长、高级顾问。与此同时，公司总裁邹来昌接棒董事长。

进入邹来昌时代，紫金矿业是否会继续推行全球收购布局的策略，公司业绩增量来自何处？

从公开披露的信息看，紫金矿业的经营策略、运营模式尚无重大改变。

紫金矿业正在推进一桩重大交易案。1月26日晚，紫金矿业发布公告，公司控股的紫金黄金国际（02259.HK）与Allied Gold Corporation（简称“联合黄金”）签署协议，紫金黄金国际拟出资55亿加元（约合人民币280亿元）收购联合黄金全部已发行的普通股。

联合黄金是一家总部位于加拿大的黄金矿业公司，已在多伦多证券交易所、纽约证券交易所上市。

截至2024年底，联合黄金拥有金资源量533吨。其核心资产包括在产的马里Sadiola金矿、科特迪瓦金矿综合体（含Bonikro 和Agbaou金矿），及将于2026年下半年建成投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿。

本次交易完成后，紫金黄金国际资产布局将拓展至12个国家的12座大型金矿，其在全球黄金行业的地位与影响力将进一步得到巩固。

紫金矿业继续稳健分红。2025年全年，公司将派发现金红利159.51亿元，超过当期归母净利润的30%。

此外，紫金矿业加码回购股份。公告称，公司拟不低于15亿元、不高于25亿元回购A股股份，用于员工持股计划或股权激励。2025年，公司回购了10亿元的股份，达到了回购计划上限。