近期国际金融市场在地缘信号激烈博弈下延续震荡，避险资产与战略资源重获资金聚焦。特朗普释放“战争很快结束”信号的同时，美以军事行动持续升级，霍尔木兹海峡出现水雷的消息加剧了航道中断风险。伊朗方面态度依然强硬，并未释放明确谈判意愿，局势不确定性高企。这种“军事施压与外交喊话并行”的复杂局面，强化了市场对供应链长期扰动的忧虑，驱动资金持续涌入能够对冲此类尾部风险的资产。黄金的保值避险价值在乱局中得到进一步凸显，其价格在风险情绪反复中展现出的上行弹性，印证了其已从传统避险商品升级为对抗宏观波动与主权信用风险的“战略核心资产”。当前全球资源争夺加剧，无论是上游矿产还是中游冶炼产能，其“供应安全”已成为比成本更为关键的定价因素。

原油为首的能源化工板块在当前乱局之下频频出现“跳楼机”般的行情异动，市场跟随地缘局势信号、外交喊话忽悠与军事打击扩大化出现情绪化波动，从美以对伊朗高层斩首打击到哈梅内伊次子的上台，话语权加大的伊朗强硬派做出了资源武器化地缘经贸绑架全球的态度，短期美国总统特朗普喊赢了的表态，其实是美国当局暂时强硬退坡了的表态，防止逼得伊朗去持续封锁霍尔木兹海峡，威胁全球经贸的恶性螺旋的持续加速，但点燃战火却无力灭火的案例比比皆是，金融市场往往也容易大幅低估市场尾部风险！

当前美国在中东局势火上浇油引发原油再上每桶120、150美元，导致全球通胀及经济危机概率加大的风险概率在被市场各方压制，但对于地缘的溢价而言覆水难收破镜难圆，对世界各国尤其地缘危机笼罩下的美国敌对国家和所谓不听话盟友国家，受到中东局势影响大国关系和金融市场不会回到战前。原油及能化价格进二退一整体重心上移更合乎中性预期，同时地缘火药桶被接连引爆的威胁与大国间博弈的失控风险加剧，丧钟为谁而鸣送葬和平发展的全球化时代！国内作为乱世之下和平地区必须放弃幻想居安思危！

从中长期来看，黄金在对冲地缘风险与强化资产配置的强烈需求下维持价格韧性弹性！地缘冲突则揭示了全球供应链的脆弱性构成了黄金为代表的战略性风险资产的“宏观安全溢价”。短期黄金价格重回5200美元上方，表明市场正在为长期结构性风险进行定价，白银及铂钯在黄金带动下波动显著，白银等品种弹性大波动高，作为投机博弈风向标来看待，投资者可将黄金铜铝及能化板块逢低买入作为二季度核心战略配置坚定持有！

有色金属板块在宏观情绪与产业现实间继续博弈。铝因其直接受到地缘冲击，逻辑最为清晰。尽管局势释放部分缓和信号，但卡塔尔、巴林铝业已形成的实质性供应缺口并未改变，且多地现货升水高企印证了短缺正在发生，沪铝价格在回踩确认支撑后延续偏强趋势。铜价则展现出“下有刚性成本底、上有库存现实顶”的韧性。宏观压力边际缓和后，价格迅速反弹，中国铜矿进口依赖度高企的长期矛盾为价格提供支撑，下游在关键价位的采购韧性也验证了需求弹性。