3月2日讯：
上周末中东局势继续恶化，美以联军对伊朗采取进一步军事行动，当日伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，该海峡除承载全球约30%石油，20%天然气运输外，亦是中东铝产业进出输送的重要通道，若关闭该要道口将对全球铝锭供应链造成系统性影响。
铝土矿和氧化铝是电解铝生产的核心原料。从数据看，中东国家铝土矿年进口需求在650万吨左右，氧化铝进口约880万吨左右。其中沙特是少数的拥有铝土矿资源的国家，并且具备一定的氧化铝产能，其基本实现氧化铝自给能力，但铝土矿仍多数需要进口补足。而其余国家本土基本不生产铝土矿，均依赖海外进口。氧化铝方面，除沙特外，伊朗拥有2-3成的自给率，但原料铝土矿仍高度依赖进口，且伊朗电解铝产能利用率高位在75%上下，冲突爆发后预估面临全面停产风险。其余国家仅有电解铝产能，而氧化铝自给率微乎其微。
截止目前，沪铝主力合约收涨630元/吨或2.64%；伦铝收涨77.5美元/吨，涨幅2.47%。地缘因素进一步计入铝价。预计短期铝价有望维持偏强状态。一方面伊美冲突存在区域性供应中断风险；其次在运输上，霍尔木兹海峡封闭后，无论货轮滞留或绕行，在途时间的延长或造成区域性的短期供应收紧。另外目前海外去库对伦铝有支撑，若中东供应中断，亚洲需求或部分转向中国市场，支持国内去库。综上所述，沪铝主力合约在23000一线为重要支撑，后续关注霍尔木兹海峡封锁时间及中东地区实际减产情况。
