2月4日，贵金属市场在经历深度回调后迎来强劲反弹，各品种价格全线大幅回升。截至4日13:30，外盘方面，COMEX黄金主力合约上涨3.41%，重上5100美元整数关口，暂报5102.8美元/盎司；COMEX白银同步走强，上涨5.41%，报87.81美元/盎司。国内期货市场在海外带动下同步上行，沪金沪银均呈现增仓上行态势，部分修复前期跌幅。沪金主力合约大幅上涨7.18%，报1140.48元/克；沪银主力合约亦拉升7.75%，暂报22772元/千克。与此同时，铂族金属也呈现震荡走强态势。外盘NYMEX铂金主力合约上涨3.20%，报2279.5美元/盎司；钯金主力合约上涨1.56%，报1786美元/盎司。内盘方面，广期所铂金主力合约上涨4.64%，报588.15元/克；钯金主力合约大幅上涨4.10%，报451.50元/克。

本次反弹主要源于情绪面与资金面的修复，并非基本面或趋势的再次扭转。值得注意的是，此前贵金属股票与期货市场联动显著，部分有色及贵金属板块个股曾随期货大幅下挫甚至跌停；但在经历剧烈波动后，短期情绪出现分化，目前期货市场已明显反弹，相关股票走势却相对滞后，今日整体表现仍偏弱，显示股市的情绪修复节奏暂缓于期货市场。此外，现货市场的投机行为也加剧了价格波动，部分市场出现的非理性囤积与抛售，进一步放大了白银等品种的波动性，凸显其金融投机属性。

地缘局势方面，美伊对抗出现新的危险信号。据央视新闻，美军击落一架接近“林肯”号航母的伊朗无人机，同时伊朗武装快艇在霍尔木兹海峡试图逼停美籍油轮。伊朗方面已宣布进入最高防御戒备状态。这些事件显示，尽管双方计划举行会谈，但擦枪走火的风险正急剧升高，避险情绪因此被再度点燃。

政策层面，美联储内部传出矛盾信号：巴尔金强调抗通胀任务仍需完成，而理事米兰则明确表示今年需降息略高于一个百分点。这种分歧本身制造了政策路径的不确定性。此外，特朗普签署法案结束政府部分停摆，消除了一个短期不确定性。

整体而言，市场已进入 “高波动、弱现实、强叙事” 的新阶段。价格的剧烈波动是政策预期摇摆、地缘风险加剧与脆弱市场结构共同作用的结果。操作上，在春节长假临近、内外盘时间错配的背景下，首要原则是管理波动性风险。建议利用反弹机会调整仓位，对白银及铂族金属等投机属性极强的品种保持观望；对黄金可考虑保留轻仓位作为长期趋势底仓，但不宜重仓博弈。