又一年农历新年临近，氧化铝春节前后价格走势情况如何？氧化铝行业在过去5年里春节前后的价格走势以及供需特点又是什么样子？阿拉丁（ALD）基于过去的具体情况做整体盘点：

根据过去具体节点中基本面及政策面差异，春节前后价格走势还是存在一定变数。2021年春节假期正值2月之中，在整体供应相对饱和的状态下，春节假期前氧化铝价格整体呈现弱势下行态势，春节假期归来下游库存回补使得跌势放缓，春节前后价格趋于2390-2340元/吨之间波动，约下跌40元/吨左右。2022年春节正值1月末至2月初阶段，本年度在北京举办了举世瞩目的冬奥会，北方周边企业长期处于环保高标准执行阶段，全国供应能力降低，氧化铝价格上涨势头强劲，春节前后价格趋于3150-3300元/吨之间波动，约上涨150元/吨左右。2023年春节处于1月底，在供需相对平衡的状态下，氧化铝价格以窄幅波动为主，春节前后价格趋于2940-2950元/吨之间波动，约上涨10元/吨左右。2024年春节处于2月中旬，但在春节假期即将到来之前，氧化铝价格已出现上涨，节前进入备货尾声，观望氛围增强价格窄幅波动，春节前后价格趋于3380-3370元/吨之间波动，约下跌10元/吨左右。2025年春节处于1月底，行业历经年度持续价格上涨之后，下游对高价氧化铝接受能力降低，加上新投产能形成有效供应，氧化铝价格呈现下跌趋势，春节前后价格在3800-3400元/吨区间波动，下跌约400元/吨左右。

表 1 2021-2025年春节前后氧化铝价格走势图

数据来源：阿拉丁（ALD）

从供应层面来看，过去5年中，只在特殊氛围下运行产能发生过较大波动，其他时间段基本以窄幅波动为主。最为明显的是在2022年，因冬奥会在中国召开，举国上下尤为重视，政府部门对环境保护方面控制相当严格，因此春节前后，氧化铝运行产能降低了1660万吨。其次便为2025年，因新投产能的落地，氧化铝运行产能较春节假期前上升165万吨。其他年份中，仅受局部企业检修影响，存在30-50万吨左右空间的波动。

表 2 2021年-2025年春节前后氧化铝产能波动对比

数据来源：阿拉丁（ALD）

从成交情况来看，在供需情况未发生改变的情况下，节前商谈基本相对清淡，并在节后常态性出现库存回补现象，成交量相对比节前成交要活跃。因供需格局改变，2022年春节假期前氧化铝成交异常活跃，反而在春节假期后缩量。

表 3 2021-2025年春节前后北方现货氧化铝成交量对比

数据来源：阿拉丁（ALD）

从库存情况来看，除去2022年冬奥会特殊情况下供应降低，春节前后氧化铝库存水平均呈现下降状态。其他年份中，下游企业均会在春节前补充原料库存，氧化铝库存水平均呈现上升之势，且节后伴随库存回补，库存也多少呈现小幅回升之势。2024年春节后氧化铝库存回落主要因阶段性交割库仓单降低所致。

表 4 2021-2025年春节前后全国氧化铝库存量对比

数据来源：阿拉丁（ALD）

目前全国市场已进入2026年农历春节前夕，全国氧化铝供应受压产和检修的双重影响，运行产能发生了较大波动。当前平均运行产能维持在9500万吨左右，若把2月份其他预定检修计算在内，春节假期间氧化铝运行产能可能降至9350万吨左右。虽然春节假期间供应水平呈现继续回落趋势，但整体供需格局处于供应过剩中的过剩量收窄阶段，与9200万吨供需平衡还有些许距离。春节假期之后，大部分检修的企业产能将逐步回归，预计春节假期之后，市场供应水平可能再次攀升至9500万吨左右，并需积极继续关注南方新产能投产进度。

当前氧化铝现货交投愈发冷清，除西北个别常规招标铝厂仍延续招标外，其他商谈订单较为有限，大多数铝厂在库存高位之下，继续选择长单执行为主。截至上周四(1月29日)全国氧化铝库存量为511.4万吨，库存总量逼近近10年高位。

图 1 2023-2026年全国氧化铝库存量走势图

数据来源：阿拉丁（ALD）

结合以上情况来，预计2026年春节假期前氧化铝现货价格将进一步趋于稳定。节后归来，若发生常态性库存回补需求，且全国运行水平回归至9500万吨水平，节后氧化铝价格可能继续震荡波动；但若新投产能跟进，亦或是隐性降本体现使得产能稳定性再次提升，那么供过于求形势继续扩大，价格继续承压风险概率较大。