据金属网AlphaMetal数据监测显示，自去年四季度以来，国内粗铜加工费开始逐月攀升，截止年末加工费均值上升至1250元/吨，较年内低点上涨550元/吨，创近一年最高。去年沪铜在经过历时半年的调整后，自9月开始破位上涨，且涨幅持续扩大。期间国内精废价差亦同步扩大。随着价差扩大，在成本端废铜价值逐步显现并伴随利用率上升，四季度废产粗铜，阳极板数量有较明显增加。另外在此期炼厂部分时段阳极炉检修相对集中，导致粗铜需求相比下降，粗铜的供需错配导致加工费拉伸。
目前粗铜加工费仍维持较高水平，且沪铜持稳于历史高位附近，预计废铜将继续持续流入冶炼端口，叠加前期检修产线陆续复产后，冷料供应将维持宽松局面，加工费有望维持较高水平。
但从中长期看，2026年铜精矿长单基准加工费为0，预示供应缺口较大。虽然今年粗铜的进口cif略低于去年，但综合来看受铜精矿紧缺影响，阳极铜同比需求将依旧较强。
数据来源：上海金属网
