12月17日，国内贵金属市场延续强势格局，内盘白银、铂金和钯金期货价格联袂上扬，纷纷创下历史新高。截至当日14时11分，沪银主力合约大幅上涨5.17%，报收15530元/千克；广期所铂金主力合约上涨5.77%，至521.50元/克；广期所钯金主力合约涨幅达5.04%，报446.85元/克。这一涨势与国际市场形成联动，此前一个交易日（12月15日）国际现货白银价格已涨超3%，铂、钯等贵金属也集体反弹创近期新高。

领涨全球商品的白银价格强劲背后,是贵金属及有色等国际定价的战略性关键资源的金融属性和风险溢价大幅走高，无论是相关金融产品对应的现货可交割资源实物供应短缺与库存结构性紧张的深层支撑，还是资本市场宏观货币政策降息潮带来的充裕流动性涌入贵金属及有色金属加剧衍生品市场结构性逼空压力，都可以用一句话形容“钱多货少逼空形成，空头不死多头不止”！

根据伦敦金银市场协会（LBMA）2025年11月的数据，其白银库存已降至2.72万吨，较历史最高水平下降了25.9%，反映出欧洲现货供应持续紧缩。同时，上海期货交易所（SHFE）截至12月11日的库存仅为780.6吨，相较于历史峰值锐减近75%，表明亚洲市场实物白银同样极度紧张。尽管纽约商品交易所（COMEX）库存年内有所增长，但由于市场担忧美国关税政策及物流瓶颈，这部分库存难以有效回流至伦敦等主要交易中心以缓解全球性短缺。这种库存分布失衡，加上大量白银被ETF等投资工具实物锁定（全球白银ETF资金流入曾创下单周最高纪录），进一步侵蚀了可用于即时交割的流动性，当集中买盘出现极易触发挤仓逼空等极端行情。

值得注意的是金银铂钯价格整体大幅走强，但内部分化可能加剧。技术面观察，沪金主力合约预计延续高位震荡格局；沪银主力合约或呈现震荡偏强走势。铂族金属有望延续强势。操作上建议以波段思路为主，需警惕价格在快速冲高后波动加剧的风险，注意仓位控制，避免追高。整体而言，在美联储政策预期、地缘不确定性以及供需基本面结构性紧张的共同作用下，贵金属市场的强势格局尚未出现逆转迹象。一句话总结: 贵金属看涨核心逻辑不断得到验证和加强，白银结构性逼空行情延续，铂金钯金跟风而上空头不死多头不止，再次强调没交割资源绝不做空，当前底仓多单仓位谨慎持有应对市场的极限波动，黄金可考虑回调过程中难得倒车接人机会，注意控制整体仓位！