10月11日：
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印尼最新RKAB法规发布
据媒体报道，2025年10月3日，印度尼西亚能源与矿产资源部正式公布《2025年第17号部长条例》，即《关于2026年矿产与煤炭采矿活动的工作计划与预算编制、提交、批准及执行报告的程序》。该条例将原先三年期的RKAB审批制度调整为年度制，该法规明年即2026年起实施。该法规的主要变化是RKAB审批周期由原来的三年制调整为一年制（自2026年起生效）。
截至9月底，总产量预计尚未达到2亿吨，显示市场存在“配额过剩”现象。
印尼能源部指出，此次调整旨在：“此次对RKAB的修订旨在应对矿产与煤炭价格下跌对国家财政收入造成的影响，是维护国家财政收入的关键措施之一。”
镍元素的供应
根据USGS的数据，2024年全球镍储量约为1.3亿吨，其中印尼是全球镍储量最为丰富的国家，占全球镍总储量的43%左右。此外，澳大利亚和巴西分别占全球镍储量的18%和12%；而2024年全球镍金属产量约为352万吨，其中产量最高的国家也是印尼，占比30%，菲律宾、巴西以及俄罗斯占比20%、15%、10%。
资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所
资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所
据中国海关数据统计，1-8月中国镍铁进口总量726.7万吨（约89.39万金属吨），同比增加159.6万吨，增幅28.1%。其中，自印尼进口镍铁量708.6万吨，同比增加163.1万吨，增幅29.9%。国内1-8月份镍铁产量16.06万金属吨。
进口镍铁（单位：吨）
资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所
国内镍铁产量（单位：万吨）
资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所
印尼镍铁产量（单位：万吨）
资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所
随着印尼局势的变动及印尼国内镍矿相关政策的推进，近期镍铁价格也出现了边际改善。10月9日，镍生铁（13%＞Ni＞10%），印尼产远期现货价格955元/镍点。
资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所
随着印尼政府的政策修订，其审批时间周期的缩短将更快的应对市场的价格变化。自2025年第四季度起，预计印尼部分冶炼厂将开始囤货，短期对价格有支撑作用；中长期，政策的变化更凸显政策在价格的影响权重。
小结
印尼在全球的镍的供应占据较大份额，根据机构测算，2026年印尼镍矿需求量预计约为2.8亿湿吨，虽然低于RKAB核准产量，但部分矿企生产能力受限，将抑制产量；随着明年新政的实施，年度额度的错配或收紧将不可能透支未来的额度，对价格或有支撑，甚至有上行的驱动。
