Freeport-McMoRan有望从美国对铜的关税中获益
发布时间:2025-07-14 18:32:18      来源:文华财经

如果美国对铜的关税措施得以实施,自由港麦克莫兰公司(Freeport-McMoRan)每年利润可能增加16亿美元,这一好处源于该公司作为美国最大铜生产商的地位,且其扩张选项比竞争对手更多。  

  自由港铜产量占美国产量的60%,自19世纪以来,该公司一直致力于开发具有数十年增长潜力的美国矿山项目,且无需重新申请许可。其他公司则因美国采矿业的严酷现实而陷入困境:在美国建设一座矿山需要数年时间。  

  据新华社报道,美国总统特朗普8日表示,将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税。  

  周二的初步公告使自由港股价上涨5%,引发人们对美国从何处采购铜的疑问,因建设矿山和冶炼厂长期面临障碍,且除自由港的七座美国铜矿外,几乎没有其他选择。  

  杰富瑞分析师Chris LaFemina表示:“政府的长远目标可能使美国在铜方面实现完全自给自足,但矿山开发周期过长,要在10年内实现这一目标几乎不可能。”  

  美国目前约一半的铜需求依赖进口,主要来源国包括智利、加拿大和秘鲁。  

  杰富瑞特别指出,自由港是预计将从美国关税中受益最多的公司。作为美国五大铜矿中的四家矿山的控制方,自由港将其所有美国生产的铜在国内销售,这一比例高于其他任何公司。  

  自由港公司今年4月预计,若铜关税生效,其每年将因价格上涨获得至少8亿美元的利润增长。  

  4月的估算基于美国铜价为每磅4.84美元,较基准伦敦金属交易所(LME)铜价高出约60美分/磅。目前该溢价已翻倍,相当于自由港公司每年额外获得约16亿美元的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)。该公司2024年EBITDA为100亿美元。  

  进口激增  

  根据美国地质调查局的数据,自2014年以来,美国精炼铜进口量已增长超过六倍,尽管同期产量仅下降20%。该国境内目前拥有近30年的铜供应量。  

  随着矿山老化,必须扩建或更换。然而,矿山在美国大部分地区极不受欢迎,导致监管决策拖延。S&P Global 2024年的一项研究显示,在美国建造一座矿山平均需要近29年,仅次于赞比亚,是全球第二长的建设周期。  

  与家具或其他消费品工厂不同——这类工厂可在一年或两年内建成——矿山需要进行地质勘探,许可流程可能长达十年以上,且有时会面临原住民或环保组织的反对。  

  必和必拓(BHP)、力拓(Rio Tinto)、Northern Dynasty Minerals、安托法加斯塔(Antofagasta)等公司提出的美国铜矿项目已推迟超过十年。  

  美国仅有三家铜冶炼厂用于加工金属以制造电线和管道,其中一家自2019年以来一直处于停产状态。1995年,美国曾拥有七家铜冶炼厂。  

  Freeport首席执行官Kathleen Quirk今年3月表示,任何关税都可能影响全球经济。  

  自由港计划从其美国矿山以前被认为毫无价值的废石中提取铜。到2027年,提取铜可能使自由港的美国铜产量每年增加8亿磅。  

  该公司位于亚利桑那州的巴格达和洛杉矶等矿山仍有增长空间。自由港3月表示,可能扩大其美国冶炼厂。  

  在犹他州,力拓集团运营着肯尼科特铜矿——全球最深的露天矿——并正在进行重大扩建。力拓还试图开发其在亚利桑那州的 Resolution Copper项目,但面临原住民的反对。力拓表示,该公司有“强烈意愿在美国铜矿领域增加投资,并看到在美国扩大业务的重大机遇”。  

  KGHM、Lundin和Grupo Mexico均属于美国较小的铜生产商。