外电5月20日消息，两名知情人士透露，由于铜精矿供应紧张，智利矿业公司安托法加斯塔（Antofagasta）与中国冶炼厂的年中谈判可能以 “零加工费” 作为潜在起点。

背景：供应短缺颠覆行业惯例

• 传统模式：历史上，矿商需向冶炼厂支付费用（即 “加工精炼费”，TC/RCs）以将铜精矿转化为金属铜。

• 现状颠覆：自2023年底第一量子（First Quantum）巴拿马科布雷铜矿关闭引发供应链中断以来，过去一年全球铜精矿严重短缺，现货市场加工费自2023年12月20日起已持续为负。

• 中国因素：中国铜冶炼产能大幅扩张加剧了供应紧张。基准矿物情报（BMI）数据显示，2025 年中国冶炼产能预计达1278万吨，较去年增长8%，较2021年增长 25%。

谈判动态与行业基准

• 行程安排：安托法加斯塔（采用年度及半年度定价机制）代表本周在日本与冶炼厂会晤，下周将赴中国谈判。

• 费用对比：

• 2025年已签订的年度协议：安托法加斯塔去年12月与中国冶炼厂达成的加工费为21.25 美元 / 吨（较2024年基准价80美元 / 吨大幅下降）。

• 潜在新方案：消息人士称，中国冶炼厂或要求2025年下半年采用"零美元"加工费（TC/RCs），甚至不排除矿商要求 “负加工费”（即冶炼厂反向支付费用）。

• 行业标杆：安托法加斯塔与冶炼厂的谈判结果被视为全球铜加工费基准。

市场反应与竞争格局

• 现货价格：5 月 16 日，Fastmarkets铜精矿TC/RC亚太到岸价格指数跌至每吨历史新低的 -59.10美元 / 吨或5.91美分/磅，而其隐含冶炼厂采购成本达-43.64 美元/吨。

• 竞争矛盾：

• 一名业内人士指出：“矿商与冶炼厂长期处于利益博弈中…… 中国冶炼厂因产能扩张陷入激烈内耗。”

• 另一名消息人士称：“目前尚未有官方报价，但‘零加工费’可能性较大。”

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