中国是世界上最大的铝生产国‌，2024年全球铝产量7161.73万吨万吨，其中中国的铝产量达到4400.5万吨，占全球铝产量的一半以上，超60%；2024年全球再生铝产量为1900万吨‌，中国再生铝产量1050万吨，占全球再生铝产量的55%；然目前中国再生铝产量仅占原铝产量的24%，随着2020年碳达峰碳中和目标提出后，电解铝作为高碳排放行业产能增长受限，再生铝行业也迎来了发展机遇。

再生铝作为一种可循环利用的资源，在全球“双碳”目标驱动下，铝工业作为高耗能、高碳排放的典型领域，正面临能源结构转型与降本增效的双重压力，再生铝则是“降本降碳”的关键选择，也是铝消费需求中不可或缺的一部分；然再生铝与电解铝作为两种主要的铝生产方式，具有显著的差异和各自的特点。‌

一、再生铝与原生铝的产业链区别

电解铝的生产成本主要由氧化铝、电力、预焙阳极和其他辅助费用构成，其中两大主要生产成本，氧化铝占比30%-40%，生产1吨电解铝需消耗1.9-2吨氧化铝，氧化铝价格容易受铝土矿、烧碱等原材料成本影响；电力成本占比35%-45%，每吨电解铝耗电约13500-14000度，电价差异是成本分化的主要因素，主要分为自备电厂和网电企业，而新疆等煤炭资源丰富地区因燃料成本低，电力成本优势明显。

再生铝的生产成本主要则是废铝，占比90%，与电解铝生产相比，工艺相对简化。且废铝的循环利用价值不仅体现在其可以大幅减少对原生铝矿的开采，从而降低能源消耗和环境污染，同时也助推再生铝保级回收利用的进步，具有明显的优势。

二、再生铝与原生铝的“碳”优劣对比

在碳排放方面，单吨电解铝生产带来的碳排放约为11.2吨，而同样工艺的再生铝仅为0.2吨，仅仅是电解铝生产带来碳排放的 2.1%。在“双碳”目标战略下，面对电解铝产能“天花板”，发展再生铝产业不但是解决铝工业发展资源的重要途径，也是实现铝行业碳减排的主要途径之一。

三、电解铝与再生铝利润相差甚大

1、电解铝行业利润近3000元/吨

电解铝是典型的高耗能行业，成本主要由三大部分构成，电力、氧化铝、阳极炭块；氧化铝和电能是电解铝生产的核心原料，两者合计占比超70%。

自1月份以来，氧化铝现货价格受期价下跌及供应充足等因素，从年初5700的高位回落至低点2870元/吨，跌幅49.65%；随着氧化铝价格走跌，电解铝生产成本下降，铝厂利润空间得以修复；据富宝铝研究小组数据综合估计，目前生产一吨电解铝的综合成本约在17051.675元/吨。截至4月24日，华东现货铝报价19980元/吨，行业平均利润2928.325元/吨，短期氧化铝成本已陷入深度亏损，因此考虑下跌空间或有限，短期有修复的可能性，关注氧化铝现货2800元/吨附近支撑，震荡企稳概率较大。短期电解铝底部综合成本预计在17000元/吨附近。

2、再生铝行业利润亏损

再生铝合金锭生产成本主要由废铝、辅料、燃气、人工等费用构成，废铝原料按破碎生铝（出水95%）进行计算。据富宝有色数据统计，截止2025年4月24日，最新国内再生铝合金锭生产成本为20135.6元/吨，国内再生铝合金锭价格指数19900元/吨，合计利润为-235.6元/吨。

再生铝行业内卷严重，对于整体行业来说，目前存在四个主要的行业痛点：税收不平衡、产能过剩“两头受挤”、废料供应不足、难以实现规模化。然电解铝供应天花板限制、汽车轻量化的用铝需求增加，以及国内外的“减碳”压力，使得具有低碳优势的再生铝行业迅速扩张，近几年新增产能不断扩增,导致大量的富余产能，但再生铝行业产能利用率不足50%；其中原料供应不足是主要因素之一。究其原因，一方面，海外铝回收量的减少，受贸易战影响，导致进口倒挂现象突出，进口资源持续减少。另一方面，报废汽车数量远不及废铝需求，以及市场环境发生变化,下游行业竞争加剧，市场需求萎缩等,导致边角料减少等多种因素下，国内废铝的回收持续偏少。短期原料供应紧张局面难改，今年整体供应缺口或扩大。废铝是再生铝冶炼的主要原料，废铝供应不足或继续限制再生铝产能利用率低位运行，行业内卷依旧严重，如何降本增效，成为行业未来亟待解决的问题。