力拓的全球博弈:资本市场风暴与贸易战漩涡中的生存之道
发布时间:2025-02-24 11:35:48      来源:云儿大宗杂谈坊

在全球经济风云变幻的当下,力拓(Rio Tinto) 作为全球第二大矿企,正在经历一场前所未有的双重挑战——资本市场的裂变国际贸易格局的重塑

一边是股东的压力,要求力拓放弃伦敦上市,转向澳大利亚市场,以换取更高的市值回报;另一边是特朗普的关税战,对全球铝市场带来新一轮冲击,力拓作为美国最大的铝供应商,正面临着加拿大铝产被征收25%关税的生死考验

力拓的全球战略是否会被撕裂?它如何在资本的洪流与政治的浪潮中维持自己的全球霸主地位? 这不仅是市场关注的焦点,更是全球矿业格局演变的一个关键节点。

资本裂变:力拓能否捍卫伦敦上市?

在全球资本市场上,力拓的双重上市结构曾被视为一种全球化运营的典范,但如今却成为股东眼中的“价值折扣”

股东的质疑:伦敦上市已成负担?

近年来,越来越多的大型企业放弃伦敦,转向更具活力的资本市场,特别是美国。例如,必和必拓(BHP)在2022年顺应股东压力,放弃伦敦上市,专注于澳大利亚市场,最终获得了更高的估值。

如今,激进投资机构 Palliser Capital 及100多名股东也对力拓发起挑战,要求其审查双重上市模式,并推动公司撤出伦敦,仅保留澳大利亚上市,理由是:

  1. 澳大利亚市场对资源股更友好,估值可能更高;

  2. 减少跨市场的监管复杂性,提高流动性;

  3. 增强市场对力拓的关注度,带动股价上涨。

力拓的反击:伦敦上市的全球价值

然而,力拓管理层断然拒绝这一提案,CEO 雅各布·斯道斯霍姆(Jakob Stausholm 在公开声明中表示:“我们是一家全球公司,拥有全球投资者,而伦敦的上市结构对我们来说运作良好。我不认为仅仅通过更换交易所,就能从根本上改变公司的价值。”

力拓的立场背后,隐藏着更深层次的战略考量:

  • 伦敦是欧洲资本中心,力拓的全球投资者结构决定了它必须在这一市场保持影响力;

  • 公司并不希望被完全“澳洲化”,因为全球化运营是其长期增长的重要基石;

  • 如果放弃伦敦上市,力拓的国际融资能力可能受到影响,对未来的矿业投资不利。

此次争斗的背后,其实是全球资本市场正在发生的深刻裂变——资源巨头究竟应该扎根区域资本市场,还是维持全球化架构?力拓的坚持,是对其全球定位的捍卫。

财报解析:铁矿石下滑,铜成为增长新引擎

力拓2024年的财报数据显示,公司整体利润下滑至五年来最低,但其中的产业结构变化,却揭示了未来的增长路径。


为何利润下滑?

  1. 铁矿石承压:中国房地产市场疲软,导致需求低迷,铁矿石价格受挫,利润大幅下降19%。

  2. 极端天气影响澳大利亚西海岸热带气旋造成1300万吨铁矿石损失,进一步拖累收益。

  3. 铝业务回暖:随着全球制造业复苏,铝价反弹,力拓的铝业务利润增长61%。

  4. 铜成新亮点奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)矿扩产埃斯孔迪达(Escondida)矿产量上升,带动铜业务利润飙升75%。

力拓正从“铁矿石依赖”向“铜增长”转型,寄希望于未来全球电动化和新能源发展带来的铜需求爆发。

贸易战再起:特朗普关税政策会撼动力拓吗?

就在力拓应对资本市场压力的同时,特朗普的新关税政策也给公司带来了不小的威胁。

特朗普新关税:剑指加拿大铝

  • 特朗普拟在3月起,对所有进口铝征收25%关税,取消此前对加拿大的豁免。

  • 力拓是美国市场最大的铝供应商,但约50%的产量来自加拿大,这一政策将对其业务构成直接冲击。

力拓的紧急应对

  • CEO 斯道斯霍姆紧急奔赴华盛顿,与美国政界人士会晤,试图弄清政策走向。

  • 力拓正在联合美国铝业协会、Alcoa进行游说,希望获得豁免。

  • 若关税落地,公司可能重新调整供应链,将部分铝生产转移至美国

特朗普的关税政策,或许不仅仅是一个短期挑战,更是全球贸易格局变动的前奏

未来展望:力拓的三大抉择

面对资本市场变革全球贸易战,力拓接下来的抉择,将决定其未来命运:

  1. 坚守伦敦 vs 转向澳大利亚?

力拓如果坚持伦敦上市,能否捍卫其全球化定位?如果被迫撤离,会否 损害其国际融资能力?

  1. 铁矿石主导 vs 铜增长?

    铁矿石业务受中国需求影响巨大,而铜正成为全球新能源革命的“新黄金”,力拓是否应加速转型?

  2. 对抗特朗普关税 vs 供应链调整?

如果特朗普政府不让步,力拓将如何应对加拿大铝被征税25%的问题? 是否会调整产能布局?

在全球经济巨变的浪潮中,力拓已经站在十字路口。是坚守全球矿业霸主地位,还是让步于资本市场与贸易战?未来的每一步,都至关重要。

(原始素材来源:矿业杂志,路透社)