据外电3月19日消息，黄金仍然是法国兴业银行(Societe Generale)投资组合经理持有的核心资产，该行在第二季度前仅对其多资产投资组合进行了小幅调整。 

  该行连续第三个季度表示，它将保持5%的黄金敞口，尽管它在第二季度之前将其多资产组合中的大宗商品总持有量减少了1%。  

  该行的大宗商品总持有量占投资组合的9%，它押注于铜而非石油。分析师表示，他们仍在持有黄金，特别是在2024年美国总统选举前地缘政治紧张局势继续加剧的情况下。  

  分析师们表示：“在美国大选以及财政政策面临相关风险之前，我们将发挥贵金属的优点。”  

  尽管黄金只占投资组合的一小部分，但该行表示，更喜欢贵金属和现金作为保护资产，而不是美国国债。  

  该行投资组合中现金占比仍为14%。然而，在投资组合中最大的调整之一是，该行将其持有的10年期美国国债从第一季度的10%降至5%。  

  分析师表示：“即将到来的增长，以及尽管通胀数据仍然强劲但不足以将收益率人为推高，特别是在美联储倾向于宽松的时候，10年期国债收益率区间波动表明，我们在等待一个更好的进入点时，需要更多的耐心。”  

  然而，该行认为，随着央行需求为市场创造坚实的基础，金价有可能上涨。  

  分析师在最新报告中写道，“尽管ETF的需求没有显着增加，但黄金正在创下新高。因央行的需求继续增长约330吨/季度。”  

  “黄金已经确立了在多年矩形区间上方的地位，这表明上升趋势已经恢复，同时黄金攻克去年12月的峰值，”分析师补充说。突破多年盘整区间表明有进一步上涨的可能性。可能会延伸到下一个目标，即2,250美元和2,360美元的预测。该矩形的目标位于2,460美元。该矩形的上限为2,075美元，是近期的支撑位。”  

  押注铜而非石油  

  在更广泛的大宗商品领域，该行目前认为，在今年剩余时间里，铜的潜力更大，预计油价将挣扎。  

  “以色列哈马斯战争已持续5个月，原油市场开始预期美国和伊朗之间直接行动的可能性下滑。随着这种价格下方的地缘政治底部受到侵蚀，在缺乏明显催化剂的情况下，我们发现很难从远期曲线上找到原油的价值。”  

  “至于铜，我们正在改变我们的看跌观点--主要是由于原计划供应过剩将在2024年冲击市场，现在时间将推迟到2025年。”  

  总体而言，这家法国银行的股票权重仍然很高，占总投资组合的47%。具体而言，基金经理对美国股市的敞口为30%。  

  尽管该行减少了对美国政府债券的敞口，但它整体增持公司债券，因贷款条件已经改善。