高利率下美国GDP大超预期，是用赤字和债务堆出来的高速增长。

隔夜，美国商务部发布的数据显示，美国第四季度实际GDP年化季环比初值按年增长3.3%，远超出市场预期的2%，美国2023年全年经济增长2.5%，相比之下2022年为1.9%。

具体来看，美国第四季度GDP增加了3290亿美元至27.939万亿美元，有分析指出，增长的主要因素是库存去化不足，尽管美元飙升但出口激增，以及医疗支出和房车购买支出激增。

对于这一增速，美国总统在X发文称：

去年经济增长了3.1%，同时又增加了270万个就业岗位，核心通胀回落至疫情前水平，这意味着现在的工资、财富和就业率都高于疫情前。

美国经济背后的增长动力是什么？或者说实现拜登口中通胀回落，经济保持增长付出了什么？

下图显示了以名义美元计算的第四季度GDP的变化，以及相应的美国预算赤字增长和债务的增加。

可以看出，在同一时期，美国预算赤字增加了50%以上，达到5100亿美元。在同一时期，美国公共债务增加了8340 亿美元，较GDP增幅高出了154%。

这意味着，需要1.55美元的预算赤字、超过2.50美元的债务才能换来1美元的经济增长。

分析指出，去年美国债务增长了2.581万亿美元，这意味着GDP每增长1美元就会新增1.69美元的债务，也意味着每新增一个工作岗位，就会使未来几代美国人损失957100.48美元。

此前文章指出，分析预测如果按照目前的速度发展下去，2024年的赤字将高于2万亿美元。FRED数据显示，联邦利息支出总额正呈指数级增长，有史以来首次超过1万亿美元。

债务方面，美国财政部本月初发布的报告显示，美国联邦债务首次达到34万亿美元。规模庞大的债务引发担忧，美国财长耶伦表示：

34万亿美元的债务是一个“可怕的数字”，但美国同时也拥有庞大的经济。实际偿债成本仍然“相当可控”，我们必须采取措施确保赤字可控。