据外媒10月9日消息，德国是欧盟最大的经济体，占欧盟国内生产总值(GDP)的25%，按GDP计算是世界第四大经济体——但从2023年开始，德国经济开始收缩。

荷兰国际集团全球宏观主管卡斯滕·布尔泽斯基（Carsten Brzeski）告诉Fastmarkets：“德国最重要的(商业)指标Ifo指数(9月份)连续第五个月下降，因为8月份的数据被向上修正。9月Ifo指数从8月份的85.8降至85.7，这是过去五年来Ifo指数最弱的读数之一，”

德国8月份制造业采购经理人指数(PMI)为39.1，为2020年5月以来的第二低水平，其中工厂订单下降幅度最大，比6月至7月下降11.7%，超过了市场预期的下降4%。7月份工业产值同比下降2.1%，比疫情前水平低7%以上。

一位德国交易员表示：“德国看起来像是欧洲的病夫。”。

由于德国在欧盟的主导地位，德国经济的萎缩也可能影响到其他欧盟经济体。

“意大利锌、铅和铝市场形势不佳，”一位驻意大利交易员表示。“我们比德国或波兰做得好，但陷入困境的德国也会拖累我们。”

一个关键问题是，德国高昂的能源成本正在抑制制造业活动。

第三位交易员表示:“自从俄罗斯入侵乌克兰以来，我们一直受到高能源成本的沉重打击，我认为这种情况不会很快得到解决。”

德国最后一座运行中的核电站的关闭，加剧了这种情况。剩下的反应堆Isar II、Emsland和Neckarwestheim II都在2023年关闭。

“我们现在不得不从法国购买核能，这对我来说毫无意义，”第三位交易员补充道。

夏季结束后，德国的现货电价开始上涨，9月25日，前一天的拍卖价格达到每兆瓦时379.59欧元的高点，高于8月25日的每兆瓦时127.89欧元。

承包施工、制造需求

整个2023年，欧洲锌溢价一直在稳步下降，由于欧洲钢镀锌和锌合金行业的收缩，欧洲锌溢价下降了近40%，其中德国领先。

镀锌钢占锌总消费量的40%，在整个欧洲，特别是德国和波兰，由于建筑业的疲软，镀锌钢的表现不佳。

这位德国交易员表示：“在德国，自年初以来，我们的镀锌行业下降了25-30%。”。

Fastmarkets对10月3日在鹿特丹港交货的特殊高品位锌锭最低99.995%溢价的评估为每吨280-320美元，低于1月3日以来的每吨500-530美元。

锌合金市场在今年早些时候表现出了恢复的迹象，现在也在下降。

一位锌合金生产商消息人士告诉Fastmarkets：“合金行业目前表现不佳。从我的角度来看，现在夏天结束了，情况变得更糟了——没有人购买。”。

伦敦金属交易所(LME) 3个月期锌价格在10月4日收盘时收于每吨2493美元，较年初下跌了20%。

每吨2500美元的锌价已成为一个心理价位，锌矿商警告称，如果3个月锌价保持在这一水平，将进一步减产。

德国最大的锌冶炼厂嘉能可(Glencore)位于诺德纳姆(Nordenham)的工厂自2022年11月1日以来一直处于保养和维护状态，虽然6月份有传言称该冶炼厂将于今年夏天恢复生产，但市场参与者告诉Fastmarkets，该冶炼厂目前只生产连续镀锌锌合金，并且正在减产。

嘉能可在停工之时表示，诺德纳姆工厂的运营将继续处于维护状态，直到宏观经济环境好转。在谈到这家冶炼厂时，另一位德国交易员表示:“我不认为这家冶炼厂今年会重新投产；这只会给市场带来下行压力。”

建筑业的糟糕表现和疲软的宏观经济环境也影响了该地区铝坯料的溢价。

据Fastmarkets评估，9月29日，德国北部(鲁尔地区)6063铝挤压坯料溢价为每吨420-460美元，自年初以来下跌34%，与2022年9月底相比下跌55%。

9月份，HCOB德国建筑业PMI指数出现自2020年初以来的最大跌幅，粉碎了7月份小幅上升后复苏的希望。

汽车工业受到冲击

对铝的需求也受到德国汽车业大幅萎缩的影响，德国汽车业是轻金属的主要消费国。

根据德国汽车工业协会(VDA)的数据，德国汽车产量从6月份的38.4738万辆下降到8月份的26.68万辆，下降了30.6%。今年年初，德国汽车产量表现强劲，3月份产量超过43.85万辆。

9月26日，德国当地媒体报道称，由于欧洲需求下降和中央政府的电动汽车补贴减少，大众汽车(Volkswagen)将在10月中旬之前减少德国两家工厂的电动汽车(EV)产量。

Fastmarkets分析师安迪•法里达(Andy Farida)表示:“(德国)曾经是其他国家羡慕的典范，但现在面临的前景是，它的经济可能无法赶上其他欧洲国家。”

德国和整个欧洲制造业产出的疲软也令锡市场承压。

10月3日，Fastmarkets评估鹿特丹99.9%的锡锭溢价为每吨750-850美元，低于1月10日以来的每吨900-11000美元。

由于交易所材料丰富，需求疲软，市场正在停滞不前，而附近价差的巨大正价差抑制了交易。

LME现货/三个月锡价差最近处于每吨305美元的期货溢价。

一些市场参与者表示，他们不愿以每吨900美元以下的溢价出售锡。

一位锡交易员表示：“由于溢价如此之大，大多数交易员都满足于等待并持有他们所拥有的任何材料，直到保费再次上涨。”。

但其他市场参与者怀疑这种情况是否会很快发生。

“我不知道(其他交易员)认为他们在等什么，”另一名锡交易员表示，“因为对锡没有需求。”

欧洲低铅锡失去竞争优势

低铅锡市场一直在经历与锡锭市场相同的情况。由于需求低迷和来自海外的竞争，作为低铅锡的主要消费者的镀锡钢生产商全年都在苦苦挣扎。

Fastmarkets评估，10月3日鹿特丹锡的低铅锭溢价为每吨750-850美元，低于1月10日的每吨1200-1300美元。

现在，所有市场参与者都认为低铅锡和锡锭的溢价是相等的，而从历史上看，低铅锡通常会吸引更高的溢价。

第三位锡贸易商表示：“目前低铅锡没有市场。”。

一家镀锡钢生产商表示：“我们无法与亚洲竞争，我们正在失去业务，因为我们的生产成本现在远高于亚洲竞争对手。

欧洲各地不断上升的通胀率最近有所放缓，2023年9月，德国的消费者价格通胀率从上月的6.1%降至4.5%，略低于市场预期的4.6%的通胀率。

Brzeski 说:“这是乌克兰战争开始以来的最低通胀水平。”“但市场信心继续减弱，通胀仍远未达到让央行松一口气或感到安慰的水平。”

英文原文来自：Fastmarkets