摘要：进入2023年，国内预焙阳极供应增加叠加成本下降导致阳极价格下行，2月国内预焙阳极市场综合报价为6177元/吨，环比下跌9.7%，自1月以来已累计下跌1035元/吨。预计3月份成本增加将支撑阳极价格反弹，但宽松的基本面则制约价格涨幅。

  生产情况

  1月国内预焙阳极生产稳定，尽管北方正值采暖季，但重污染天气少，因此生产方面受到的影响较小。据了解，山东、河南、河北等地环保绩效A级企业满负荷运行，B级企业开工率同比也有明显提升。

  据安泰科统计，截至2023年1月底，中国预焙阳极建成产能2863万吨/年，环比增加43万吨/年，增量为广西三田碳素60万吨/年预焙阳极项目。1月运行产能约2100万吨/年，开工率为74%，同比提高8个百分点，增长主要源自2022年四季度广西、云南等地的新投产能稳步释放以及采暖季限产和疫情影响边际减弱。预估1月产量为188万吨，环比增长0.7%，同比增长7%。

  需求情况

  国内下游电解铝企业继续推进新建项目投产或复产。四川、内蒙古、贵州等地复产或新增项目仍在释放，但规模相对有限；加之云南、贵州等因限电减产产能在5月份之前难以恢复生产，因此国内需求端短期难有明显增量。同时出口下降趋势明显，海关总署数据显示，2022年12月中国其他碳电极出口为16.9万吨，同比下降30.0%，根据出口单价区分，其中阳极出口为16.6万吨，同比下降30.3%。综合来看，阳极总体需求偏弱。

  价格走势

  2023年以来，国内预焙阳极价格延续下跌走势， 2月市场综合报价跌至6177元/吨，环比下跌9.7%，较2022年6月的历史高位7748元/吨下跌20.3%，但仍处于历史高位水平。随着原料价格上涨，预计3月份阳极价格将在成本推动下趋于反弹。

  成本情况

  1月上旬，山东省地炼企业急于排库降价出货，港口高库存量对国内焦价形成压制，国内石油焦价格环比下跌近千元。据此测算，2月华东地区预焙阳极完全成本约5551元/吨，环比下跌15.2%。1月下旬，华东地区地炼石油焦硫含量<2.0-2.5%、钒<400PPM的指标货综合报价约3800元/吨，较春节前上涨300元/吨左右，对应阳极成本的增加将在3月份体现。

  后市预测

  供应方面，存量产能开工率持续提升，主流企业加快整合、扩大规模效益。根据项目预计，2023年国内预焙阳极新增产能为159万吨/年，比上年增长84.9%。随着新增产能的快速释放，国内阳极产量将逐月增加。

  价格方面，在需求向好和炼厂装置季节性检修的影响下，3月份低硫、低矾石油焦价格上涨预期增强，阳极生产成本趋于增加，同时对价格有所提振；但阶段内供应增速快于需求的基本面对价格形成压制。预计3月份阳极价格有所反弹，但涨幅有限。