“超级央行周”来袭,美联储加息如何搅动铝市?
发布时间:2022-09-22 12:25:15      来源:富宝有色

周四还将有更多央行公布利率决议。市场预期日本央行将按兵不动,菲律宾央行、印尼央行将加息。随后市场焦点转向欧洲,预计瑞士央行、挪威央行和英国央行将加息50个基点或更多。南非央行预计将加息75个基点,埃及也可能采取行动。

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表1:本周四重要新闻关注

值得重点关注的是,周四凌晨2:00,美联储利率决议。8月份美国CPI数据虽低于7月份的8.5%和6月份的9.1%,但仍处于40年来的高位。且最新的“恐怖数据”又出炉了,美国8月零售销售额环比增长0.3%,市场此前预期为持平,7月零售销售月率由0.0%下修为下跌0.4%,同比涨幅则达到9.1%。消费支出在美国经济中的占比超过三分之二,而零售销售额则被视为衡量消费支出的重要指标。市场依然低估了高通胀的粘性。因此,市场普遍预计,美联储本次加息75个基点“板上钉钉”。一些投资者押注美联储将大幅加息100个基点。

美联储加息抑制金属走势

一般来说,美元强弱和大宗商品价格的变动呈现的是反向变动关系。当美元走强时,伦金属价格是由美元定价的,因此会随着美元走强而相对贬值。

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图1:美元指数与伦铝2022年价格走势

美联储加息意味着美国存款的利息提高了,美元是国际货币,利息提高,群众会考虑将存款存入银行赚取利息,自然而然市场上流通的美元减少,美元就会升值。在2022年的美联储几次加息中,美元都会呈阶段性的新高,尤其是8月美CPI数据公布后,美元一度飙升至20年的新高。

2022年美联储加息前后,铝价如何表现?

为此,我们复盘了今年以来美联储4次加息前后的表现,美联储加息前如果美股提前反映紧缩预期,金属一般会呈现下跌走势,然加息落地往往意味着短期利空出尽,市场有望迎来短期快速修复。这对于9月20日至21日议息前后市场展望有着重要的启示。

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表2:2022年美国议息时间表

2022年,目前美联储共加息4次,每次加息前后,铝价走势波动性加大。

年初1月,在消息落地前,沪铝价格连续下探,待26日结果落地后,此次未加息,利率保持不变,随后盘面大幅拉升,连续走高,保持7连涨的态势,涨幅超14%。

3月中旬,5月初盘面也均呈“v”形态走势运行,加息结果公布后,利空消息出尽后,盘面均出现反弹,连续4日拉涨,累计涨幅超9%。

6,7月连续2月的加息月,市场担忧情绪再起,空头占据主导,因此6月,7月中旬均连续走低,7月15日盘面一度跌至年内低位1.7万附近,但随着7月下旬加息结果的落地,盘面再度冲高,涨至1.8万上方。

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图2:沪铝主力2022年走势

因此我们认为,此次美联储如预期加息75个基点,则会像前几次的加息结果一样,决议之前铝价会弱势震荡,待加息尘埃落定,市场利空出尽,有望迎来短期修复。但若暴力加息,超预期加息100个基点,金属走势或将受市场恐慌情绪再度走跌。短期我们预计沪铝维持在18400-19000区间震荡。